招商地产：业绩快速增长，增发收购大股东资产

摘要：年报显示，招商地产07年全年营业收入41.12亿元，同比增加46.36%；归属母公司净利润11.58亿元，同比增加83.38%，稀释每股收益为1.52元。公司07年业绩快速增长，这主要是因为公司销售面积的增加以及营业利润率提高。07年除深圳地区以外上海、漳州地区分别为招商地产贡献了6.38亿和1.95亿元，而08年环渤海地区(北京、天津)的项目也将开始销售，公司3+X的跨区发展战略正逐渐巩固。此外，由于房地产价格持续上涨，公司在房地产开发与销售的营业利润率达到56.29%，较去年提高6个百分点。

公司公布分配预案为：每10股派1元现金(含税)，派3股红股，并以资本公积每10股转增普通股2股。

招商地产作为国内一线房地产商，在房地产行业宏观调控的背景下，公司土地资源优势及融资能力将更加突出。此外，实际控股公司招商局集团在深圳地区拥有大量土地储备，公司具备大股东资产持续注入的预期。我们调高公司08、09年盈利预测为2.43元和3.27元。

此外公司今日发布公告，公司拟以非公开拟于2008年增发A股股票募集资金不超过80亿元增发募集的部分资金购买控股股东招商局蛇口工业区有限公司拥有的花园城数码大厦、花园城五期、科技大厦二期、领航塔、领航园和雍景湾项目的土地使用权。此次增发一方面能够进一步增加公司的土地资源，另一方面也显示集团对上市公司的支持。我们继续维持对公司的“增持”评级。 (本文来源：天相投资 )