张江高科:一体两翼 平稳飞翔

2008-02-18 11:28:02 来源: 天相投资     黑马推荐
2007年报显示,公司全年实现营业收入12亿元,同比减少7.72%;归属母公司净利润3.8亿元,同比增长133.30%;每股收益0.31元,基本符合市场预期,分配预案每10股派发现金红利1.8元(含税)。

  公司盈利能力提升明显,房地产业务仍然是主要的收入和利润来源。主营业务收入有所下降主要是因为公司在房地产销售上有所保留,但公司主营利润却呈现上升势头,一方面是房产租赁量价齐升,07年实现租赁收入3.12亿元,同比增长近七成,同时房产销售毛利率提升明显,比06年提升了8个百分点达到34%;另一方面07年取得投资收益2.54亿元。根据公司年报,房地产业务占营业收入的79%,营业利润的87%,而房地产业务中房产租赁收入只有房产销售收入的一半,却实现了几乎相当的营业利润,主要还是得益于房产租赁业务超过60%的超高毛利率。

  未来三年业绩增长确定性较强。目前公司拥有项目权益建筑面积约240万平方米,由于早期拿地成本较低,升值巨大。

  一方面,工业和商业地产能够有效规避政策调控风险;另一方面出租物业规模和质量的快速增长和提高将确保公司未来几年业绩增长。目前公司出租物业面积为80万平方米,2010年将达到160万平方米,并且新增物业基本为高档办公楼,租金水平将显著提升。地铁2号线延长线在09年通车,第二站延伸至张江集电港,便利的交通将提升公司的物业价值,推动租金和售价的上涨,资产重估价值高。

  “一体两翼产业互动”战略推动公司快速发展。以房地产为主、以服务和高科技投资为辅的“一体两翼产业互动”战略将房地产开发、物业建设和高科技项目有机结合并且相互促进达到良性循环,从而使公司充分享受了中国竞争力最强的高科技园区经济飞速发展的成果。 (本文来源:天相投资 ) 龙牧羊

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