刘光华:股指预期在4500至6500点运行

2008-02-18 05:43:00 来源: 理财周报(北京)
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尊敬的理财周报读者:

很荣幸受《理财周报》的邀请,在2008年的春季,与大家交流对投资理财的一些看法。过去两年的大牛市,不仅使参与其中的投资者大受裨益,也极大地激发了中产家庭对理财的关注和热情。下面,我从几个方面,谈一谈对投资理财的热点话题的想法。

“5·30”之后,越来越多的个人投资者,从股民变成了基民。截至2007年底,50多家基金公司管理的总资产超过了3万亿元,即是一个例证。

而在投资基金时,大家经常关心的问题是:何时该申购、何时该赎回?是长期投资好,还是波段操作好?

首先要说明的是,无论是股票,还是基金投资,时点选择(Timing)是很难的。人的潜意识是偏好追涨杀跌的。涨了,就担心自己的收益比别人少,恨仓位低,于是追着买。一旦跌了,尤其是大跌时,就对风险想得特别多,会不会继续再跌,于是赎回的就多了。为了克服贪婪和恐惧,一种比较好的基金投资方法,就是定期定额。即每月固定一个日期,固定一个金额,坚持投资,这样,总的成本会比较平均。而从长期来看,收益也会相当可观。

另外,我给大家的一个建议是,在基金投资时,可培养“逆向思维”的习惯。即当市场大跌、许多人都要去赎回基金时,是否该想想有没有机会?毕竟市场跌了,估值水平下降,风险反而释放了。而当许多人都担心买不到基金,基金发行的中签率越来越低,这时反而该想想是不是有风险?

经历了2006、2007年的大牛市后,大家对2008年都充满期待。对此,华安基金公司的观点是,与前两年相比,投资者要降低盈利预期。我们以沪深300指数为例,预期2008年该指数的运行空间是4500到6500点。

一月中下旬,受外围市场的影响,A股也出现了大幅波动。对于这轮调整,投资者不应过于悲观。首先,与美国经济受次贷风波影响不同,2008年中国经济仍将保持较快增长,主流的预测是GDP增速在10-11%之间。其次,根据我们的预测,2008年上市公司净利润增速将在30%以上,这为市场的估值提供了支持。第三,人民币升值呈加快的趋势。从国外的经验看,在本币升值的过程中,股票等资产价格易被追捧。

从行业配置看,我们看好金融、地产、机械、交通运输等。我们选择行业主要考虑现有的估值水平及行业的盈利成长性。换句话说,我们对PEG小于1的行业比较感兴趣。

一月下旬,市场曾出现单日6-7%的跌幅。我们认为,这样的市场波动不会成为2008年的常态。毕竟,我们目前的市场总市值接近30万亿元,流通市值接近10万亿元。而在市场的构成中,大盘蓝筹股的比重逐步提升,这应有利于提高市场的稳定性,因为这类公司的盈利稳定性较高。

2008年的市场,虽然充满国内外宏观经济的不确定性,但基于基本面的研究,我们相信A股市场仍能达到理性投资者的收益预期。

最后,祝大家春节愉快,鼠年理财顺利!

李贵民 本文来源:理财周报 责任编辑:王晓易_NE0011
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