独家整理:券商研究所关注四大板块（01-29）

【申银万国】农林牧渔：中国农产品价格上涨压力增大

我们对2008年主要农产品价格走势的看法：粮食价格稳中有升，下半年涨幅高于上半年，政府提高夏粮收购保护价是粮食价格整体上移的催化剂；大豆、木材价格因进口依存度较高随国际市场价格上涨；棉花价格在3-4月份纺织出口前景明晰、企业采购量增加时逐步回升；出口果汁价格因企业“长单“锁定平均价格明显高于2007年；畜禽产品因养殖业逐步恢复、供给增加价格先涨后落；糖价、种子价格因供过于求价格难以大幅上涨，但政府对糖收储力度加大，则糖价将止跌企稳，并阶段性上涨。

2008年农林牧渔行业投资主题：价格上涨+业绩增长。我们分析了15家农业上市公司2007-2008年主要经营估计及业绩波动影响因素，并给出其估值水平。我们更看好“具有核心竞争力，业绩持续增长”的公司，主要有：

中粮屯河（600737）、国投中鲁（600962）、新中基（000972）、中牧股份（600195）、好当家（600467）、北大荒（600598）。

【招商证券】银行业：基本面稳健 外因对短期股价有压力

我们仍看好银行业短期和中长期向好的发展趋势。对于资产质量，我们认为未来一两年不良贷款余额增长的可能性较大，但资产质量大幅恶化的可能性较小，银行充足的拨备阻止了资产质量可能出现的小幅恶化对盈利的显著侵蚀。但从短期来看，由于美国次贷危机对银行造成的影响仍未充分暴露，外围市场银行股风雨飘摇，这必然会继续影响内地银行股的走势，同时由于宏观调控预期仍不明朗，所以短期压力依然较大，但银行基本面运行依然较为稳健，未来两年稳定增长的确定性依然较高，我们仍然维持银行业“推荐”评级。

次贷危机提高股份制上市银行的相对安全性。我们重点推荐的浦发、招行、兴业和中长期继续看好的民生银行均不持有美国次级债相关的债券，不会受到美国经济的直接冲击，这是相对几家大型国有银行的优势之一。这些银行的拨备在上市银行中最充足，不良率也相对较低，面对冲击的抵御能力更强。贷款扩张速度和盈利增速在同业中也是较高的。维持浦发、招行、兴业和民生银行强烈推荐评级。

【国泰君安】机械行业：调控影响尚待观察

工程机械11 月份的销量数据表明装载机、推土机、起重机和挖掘机的增速提升都在3 个百分点以上，内资叉车公司销量增速快于外资及合资叉车公司。安徽合力和柳工是值得关注的工程机械品种。

虽然近期波罗的海运价格指数出现下跌，但是2008 年初各主要船型的新造船价依然维持在与2007 年底相持平的高位水平，中国三大造船指标占世界份额显示了中国造船业未来的稳定增长，中国船舶和广船国际的基本面没有大的变化，股价下跌提供难得的买入时机。

机床行业销售收入和销售利润率齐增长，带来了机床行业利润超过70%的增长。机床行业的进口已经出现负增长，行业的进口替代现象正在展现。建议增持昆明机床和秦川发展，谨慎增持沈阳机床和天马股份。

【中投证券】铁路行业：2008年投资策略报告

我国铁路行业的“双三”体制改革进入加速阶段。“双三”是指我国在三个铁路子行业（铁路建筑、机车级零配件制造和运营）推行了三个方面的改革（企业治理结构、行业运营体制和融资体制改革）。这些改革在未来的3-5 年间进入提速阶段，本文在对国外铁路行业三方面体制改革效果分析的基础上，准确和量化论证了这些改革对我国三个子行业收益率提高的深远和巨大的影响。

投资机会将会层出不穷。在这种大背景下，铁路行业各相关子行业的投资机会将层出不穷。我们强烈推荐基建子行业中的中国中铁、运营子行业中的大秦铁路。推荐车辆及零配件制造子行业中的晋西车轴，并建议投资者重点关注即将上市的中国铁建和南车集团。 (本文来源：网易财经 )