4500点以下可抢反弹！

网易视点：历史走势表明，每一次暴跌都会迎来较长时间的反弹，大盘短线最大跌幅已接近20%，报复反弹一触即发，明日大盘若顺势跌破4500点，很可能会成为短线的最佳买点，不过，考虑到外围股市整体上还很弱，抢反弹需控制好仓位。

暴跌的五大幕后黑手

提要：在政策目标转折的大背景下，各类中观因素将纷纷发酵。大部分周期性上市公司业绩长期下降的趋势、基金等主流资金杀跌、非流通股东减持、外围股市暴跌、机构们的看淡预期都可以说是狙杀牛市的幕后黑手。

一，基金成暴跌推手

从主力资金的角度来看，基金已成为本轮暴跌的主要推手。

一方面，基金的规模扩张遇阻，基金已经无力发动大规模资产重估行情，决定基金很难承受非流通股解禁的重压。其次，秉承传统的价值投资理念的基金们，对周期性行业拐点到来不可能不知不觉，对政策面的危险信号也不会毫不理会。这也就可以解释，为什么基金们会在近期如此坚决的大规模减持大蓝筹板块，成为推动暴跌的主要幕后推手。

根据统计，在1月3日至14日期间，被纳入统计的基金专用席位（进入上交所个股龙虎榜前10名）合计净卖出40.75亿元，其中1月3日至8日期间为净卖出8.69亿元，1月9日至14日净卖出32亿元。从其操作上看，大盘蓝筹股成为减仓的重点，该席位相继卖出中国联通、中国国航、华夏银行、工商银行、建设银行、中国人寿、中信证券、上海航空、武钢股份。

实际上，随着基金大规模扩张的大幕落下，流动性过剩其所主导的资产重估行情也必然随之告一段落。

二，大部分上市公司的业绩开始出现拐点

全球经济增长减速，中国经济增长模式转型等不可逆转的大趋势下，意味着传统的周期性行业业绩也将出现不可避免的拐点。我们认为，07年年报公布很可能是大部分周期性行业业绩增长的最后表演，随后开始出现急速的回落。并且这一迹象则可能在年中报告达到高潮。

实际上，大部分市场机构去年底已普遍认同全球经济增长放缓导致出口增长受阻、传统的固定资产投资萎缩等确定性因素，而这些确定的因素不可避免带来大部分周期性行业的业绩增长出现拐点。目前看来，这种预期已经在股市上提前反映出来。

这也就很好的解释了为什么基金在核心资产板块07年业绩大幅预增的目前阶段，毫不迟疑的进行大规模抛售。可见，周期性行业业绩不可避免下滑已经成为主流机构的共识，目前要考虑的只是业绩下滑幅度有多大。

三，非流通股东减持态度开始显现

三一重工大股东在解禁后的很长一段时间内，首次进行态度坚决的减持，而三一董事长解释为应对紧缩性周期的到来，这会不会是对大股东态度一种普遍意义上的诠释。而从近期的数据中，我们看到包括英特集团、武汉塑料、昌河股份、华盛达、长园新材、文山电力等集体公告了大股东减持。

上市公司新年首轮即遭遇大股东减持潮，可以让我们隐隐约约嗅到非流通筹码松动的危险信号。我们更担忧的是，在经济增长周期前景看淡、政策态度转变、大股东获利丰厚等情况下，非流通筹码的抛售很可能会出现你追我赶的连锁反应。

四，全球暴跌雪上加霜

应该说，本轮国内A股暴跌并不孤独，与之相伴的还有全球其它股市在次贷危机压力下出现的集体跳水。实际上，外围因素在内部因素的基础上，合力成为制造本轮暴跌的主要动力。外围股市暴跌尤其是香港H股的大幅度下挫，更是给A股投资者的心态蒙上阴影，从而加剧了利空因素的效果，扩大了指数跌幅。

五，机构投资者的牛市预期淡化

和07年底还大谈金融、地产板块行情及08年牛市观点完全不同的是，目前大部分机构投资者的牛市预期完全淡化。众多机构纷纷抛出看淡08年市场前景的明确预期。

诸如申万、中信等对市场影响较大的机构投资者，近期都普遍表达了对市场的悲观论调，而基金们也纷纷提前廋身调整持仓结构以应对可能到来的寒冬。应该说，正是市场主力机构们的做空行为，加快了市场下跌步伐。

六，以结构性持仓来应对系统性风险

我们认为本轮调整是对过去几年牛市的一次彻底消化，是对大非减持预期和股改成果消化的最直接市场反映，一段时间的下跌反而是有利于资本市场更长周期的繁荣发展。

但目前投资者所面临的紧迫问题是，如何应对可能到来的较长时间调整。本栏目一直强调，弃大持小，调整持仓结构才是08年市场的应对之策，而规避政策和业绩风险极大的周期类个股（主要是大蓝筹板块），精选小市值成长型个股投资则可以较好躲避全年的系统性风险。（广州万隆）

走势已经严重超跌 耐心等反弹

单日盘中跌幅超过8%，盘中下跌超过400点，超过半数股票跌停，中国股市总是一鸣惊人，涨跌都很牛！虽然管理层一再强调避免股市大起大落，可市场却完全反着干。市场如此下跌原因是方方面面的，不否认外围股市的影响。但实际上这个影响还是有限的。但市场资金的经常出现一边倒的操作特性恐怕是将影响放大了许多倍。就资金构成来看，前些年还是三足鼎立，券商、基金、私募，而今只剩下基金一支独大。然而羊群效应却更加明显。涨时猛冲，跌时猛杀。种种不合理的基金排名制度也是造成暴涨暴跌的原因之一。而目前来看管理层似乎仍然在加强监管，继续加强管理层的控制力度。继续加大公募资金的队伍。关于私募基金阳光化的问题虽然每年都谈，但实际上一轮牛市黄金期过去后，此事依然没有任何实质进展。壮大的只是公募基金。一支独大虽然对股改起到了很大的作用，但必然会有严重的副作用。市场结构的不合理直接反映到市场走势上。而回报投资者的问题至今没有解决。印花税收入暴涨，而上市公司分红没有任何进步。这种根源性问题不解决，恐怕股指期货推出后也不会起到稳定市场的作用。

暴跌之下其实没什么更多可分析的。目前的走势已经严重超跌，个股被错杀无数。反弹还是可以等待的。继续暴跌恐怕就有崩盘的嫌疑了。实际上次级债问题对中国影响没这么大。现在反而中国市场似乎跌的比根源地美国市场还厉害。市场总是会出现短期的不合理，短期价格体系的扭曲，但是很快会重新调整。后半周市场会出现反弹。近期继续杀跌已经不足取了。没有什么更好办法，耐心等待为上。（七月投资）

坚持！等待胜利的到来！

今日两地市场再现长阴，两市跌停个股多达848家。目前市场的走势已经无法用任何技术来分析，整个市场完全处在一种不理智的氛围中。周边市场暴跌是一个原因，但是更重要的是场内投资者的不理智造成了这样连续大幅度的杀跌。

笔者以为，虽然连续两天的跌势极为可怕，而且从目前的形势看，这样的调整很难在短时期内结束。但是笔者依然不建议投资者，特别是中小投资者在下跌中盲目割肉。因为笔者坚信，在经历了这场风雪之后，股市的未来依然美好。

理由一：2007年年报依然闪亮。

据目前已经公布的消息看，2007年上市公司业绩增长幅度依然客观，很多个股的增长幅度都在50%以上。业绩是支持股价最根本的理由，在上市公司业绩没有出现大幅度下滑的情况下，股市就此结束牛市的可能很小。

理由二：金融股风景这边独好。

全球股市暴跌，其罪魁祸首是金融股。而我国金融股的表现却风景这边独好，无论是银行还是保险、券商，今年的业绩表现都相当不错。投资者完全没有理由因为欧美金融股表现不佳，而大幅减持国内金融股。中国的金融股依然是股市的中坚力量，是一支不可忽视的队伍。

理由三：中国经济高速发展依旧。

中国经济在未来五到十年中，依然将保持较高的增长速度。这是资本市场最根本的、也是支持。而且因为全球经济发展放缓，中国的资本市场将会吸引更多资金的关注和参与。

面对本周出现的连续大幅下跌，投资者都显得较为无奈和迷茫。但是，无论发生什么样的市场变动，投资者都不应该失去对中国股市未来向好的信心。暂时的起落，仅仅是暂时的起落。坚持住，你就是最后的赢家。

忽略目前市场出现的不理智的下跌，把自己置之于股市之外。冷眼观望，等待胜利最后的到来。（楚风博客：http://cftzw.blog.163.com/blog/static/29708075200802234422963/）

明天是抢反弹的最佳时机

在政策面使人捉摸不透时，在消息面出现重大利空时，在技术面出现严重破位时，在几乎所有的资金都想撤出股市时，由于恐惧这一人性的弱点，你也加入了杀跌的行列；我想问的是，很多人都不敢买，人人都恨不得卖，那么，你抛出的筹码卖给谁了呢？

首先我们应该知道的是，机构以及庄家们要想出货只能在利好的氛围中边拉边出，在散户们抛盘如雨的情况下，根本没有什么接盘，机构以及庄家们只得被动地护盘、很不情愿地加重仓位。

当然也不能排除散户们的集中抛售正中了机构以及庄家们的下怀，但无论怎样，散户们抛出的绝大部分筹码不会被另一部分散户接去，而是被机构以及庄家主动或被动接走！

在机构时代，流通筹码有将近半数在机构以及庄家手中，遇到突发的利空，船小好掉头的散户们（尤其是短线客）总是会以杀跌的方式把筹码交给机构以及庄家，这样也从某种意义上来说成就了未来的大牛股！

散户的致命弱点就是在恐慌中杀跌，而在欢乐中追涨，机构以及庄家正是利用散户们的这一弱点制造恐慌，用无数个跌停板来逼迫散户交出筹码！

今天没有抛出股票的投资者是对的，说明经历过“5.30”以后你逐渐成熟了！今天在4500点附近做空的将会被事实证明如同在“5.30”于3400点割肉（结果涨到了6100点）！

明天，无论是从哪方面来说，都不能做空！无论从哪方面来说，都是抢反弹的最佳时机！

明天如“低开低走”，那绝对是“送大礼”，勇敢地扑进去，说不定会有超过一个涨停板的收益！（沙黾农博客：http://blog.163.com/sha_minnong/blog/static/38897369200802234511722/）

申银万国：4500点以下可买股票

1月22日，中国股市继续昨日跌势，上证指数大跌7.22%。加上昨天的下跌，上证指数两日内跌去620.76点，下跌幅度11.92%。

明天是否会续跌？为何出现这样的急跌？

申银万国首席策略分析师陈李表示，明天市场不会再出现这样的急跌，如果说昨日的下跌还有估值上的理由，今天的下跌完全是散户式的恐慌造成的。

陈李称，今日散户抛售是引发暴跌的主要因素。

陈李认为，4500点以下，可以进场买股票。其提出的理由是：以现在的沪深300指数股票2007年市盈率论，大约在32倍左右，若按2008年预测市盈率为23-24倍。对于一些银行股而言，市盈率已经在17、18倍，具备了投资吸引力。 (本文来源：网易财经综合 )