独家整理:券商研究所推荐八大牛股（01-15)

【平安证券】贵州茅台：提价20%将对业绩带来积极影响

贵州茅台(行情 股吧)酒股份有限公司（贵州茅台，600519）决定自2008年1月11日起适当上调贵州茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次价格调整将会对公司全年经营业绩产生一定的影响。

提价将直接体现为业绩的增长，维持“强烈推荐”的投资评级：由于提价不涉及成本和费用的上升，因此提价增长的收益扣税后将直接体现为公司的利润增长。上调公司2008、2009 年业绩预测为4.03 元和5.44 元，公司的长期增长前景看好，量价齐升的态势将在较长时期内持续，我们长期看好贵州茅台的发展前景，维持“强烈推荐”的投资评级。

【渤海证券】西宁特钢：铁矿石涨价预期强烈 提升公司业绩

调整铁矿石价格是因为处于工业化快速发展阶段的中国对国外铁矿石的依赖在加大，而全球铁矿石集中度很高，预计2008年我国铁矿石谈判仍然处于被动地位，至少上涨20%的可能性较大，作为矿产资源的铜精矿谈判就是先例。

我们在上调铁矿石价格的同时，维持钢铁全年均价较上年上涨10%不变，而钢铁生产成本上升，毛利下降约4%。综合看公司主营业务收入增长1.36%，主营业务成本增加0.96%，净利润及EPS均增加3.24%。

我们维持公司“强烈推荐”的投资评级。在铁矿石上涨20%的情况下，公司2008年EPS由0.81元/股提高至0.84元/股，增长了3.24%。公司的合理价值区间由23.26～29.63提高至24.38～30.94元/股。

【海通证券】天音控股：收入有望恢复快速增长

天音控股(行情 股吧)在分销代理行业的竞争力无容置疑，2008 年收入将恢复快速增长。虽然代理渠道的总份额将下滑，但是代理渠道本身也在整合过程中，我们认为天音控股将是这种整合过程中的受益者，我们预计其市场份额在2010年达到代理渠道的30％，加上其在运营商捆绑渠道的份额，占整体市场份额约为16.5％。较2007 年约有3％－4％的提升，因此，2008-2009 年其收入增速将高于行业增速水平，在25％－30％之间。其费用增长显著低于收入增长，利润增长率我们预计在45％－60％之间。

盈利预测和评级。我们预测天音控股2007－2009 年EPS分别为0.424、0.680和1.035元，给予其2009年32倍的PE 水平（合理价值33.1元）和“增持”评级。

【安信证券】中材国际：迈向全球水泥工程承包的巅峰

竞争优势突出，逐步迈向全球水泥工程承包的巅峰。价格优势是 中材国际(行情 股吧)的核心竞争力，通常中材国际的总承包竞标价比竞争对手低10%-15%。我们认为，在水泥生产技术非常成熟的条件下，价格优势无疑是中材国际最核心的优势。近三年公司的海外订单呈现爆发性增长，我们预计2007年公司的海外订单达到170亿元左右，全球市场份额基本处于第一位的水平。中材国际正逐步迈向全球水泥工程承包的巅峰。

受益全球水泥生产线建设的高潮：我们认为，中材国际未来的成长性更多地取决于全球水泥市场。据预测，未来几年全球水泥工程市场每年的市场容量增长至少在400亿元以上，中东地区进入平稳期，非洲、印度和俄罗斯市场前景较好。虽然全球经济增长放缓可能对水泥需求产生一些负面影响，但中材国际近三年的订单将保证公司3-5年的盈利增长，投资评级“增持-A”，6个月目标价74元。

【中原证券】上海机场：浦东机场地位优势明显

盈利预测：不考虑资产注入，预计公司07、08、09年的EPS分别为0.88元、0.96元和1.18元。如果虹桥机场和浦东货站注入，预计公司摊薄后净利润将有20％-30％的增幅。按25％计算，08、09年每股收益分别为1.2元和1.48元。

相对估值：虽然 上海机场(行情 股吧)市盈率水平较高，但如果考虑资产注入因素，08年和09年市盈率将分别下降到30.51倍和24.74倍。

投资评级：鉴于浦东机场市场地位、未来发展空间及对于资产注入的强烈预期，给予公司短期“增持”、长期“买入”的投资评级。

【兴业证券】浙江龙盛：内外增长并举 染料王者的新征程

竞争优势突出。规模优势、一体化布局、技术和质量带来的客户黏性、规范的环保治理是 浙江龙盛(行情 股吧)的核心竞争力，这些优势构成了龙盛的竞争壁垒，保证其获得高于竞争对手的盈利能力。

维持“推荐”评级。预计公司07、08、09年EPS分别为0.55、0.75和0.93元。考虑到浙江龙盛的核心竞争优势以及在产业整合领域的进展，我们给予公司08年30倍PE的估值，合理价位为22.50元，维持“推荐”的投资评级。

【中投证券】五矿发展：折价收购经营性资产

公司目前正由一家贸易型企业向“资源＋渠道”型公司转型。公司加大对钢铁生产上下游资源和渠道的控制，并且适度参与钢铁生产十分符合公司目前面临的实际情况，有利于增强公司的产业控制力和盈利能力。我们维持原有的盈利预期，在考虑配股增发的前提下，预计公司2007-2009年的EPS 将分别达到1.02元、1.34元和1.54元。按照2008年35X-40X的PE进行相对估值，其合理价位应该在46.9元-53.6元之间，目前其股价46.58元相对于我们的目标价仍然有15％左右空间，维持“增持”评级。

【申银万国】青岛海尔：冰箱业务仍然是重要推动力

青岛海尔(行情 股吧)（600690）的洗衣机和热水器业务经营状况良好，盈利能力迅速提升，体现在毛利率与销售净利润率的提升。受益于冰箱行业的持续高增长以及家电下乡，冰箱业务仍然是业绩增长的重要推动力量；空调业务表现远弱于空调，然而07年下半年出现小幅改善。

考虑到冰箱业务可能超出预期，维持07-09年的每股收益预测为0.54元、0.83元和1.08元，维持“买入”的投资评级，6个月的合理估值应为27元。预计资产整合将于年中启动，可增厚每股收益的空间为0.05元~0.44元。对应目标价位应为33元。 (本文来源：网易财经 )