挖掘分红预期下年报机会 高分红潜力股中找白马

内地股市历来有围绕分配预期炒作年报行情的惯例。如何在年报业绩浪中寻找具备高送转能力的白马股，直接关系到投资者今年的盈利能力。

在高分红潜力股中找白马

通常情况下，用以评判上市公司分配能力的财务指标是每股未分配利润和每股资本公积金，数额越高分配能力越强。同时，每股现金流量净额越高派现能力就越强。那些每股未分配利润较高，但每股现金流量净额很小或为负值的公司，通常仅具备高比例送股的能力。

从2007年三季报的财务数据看，每股未分配利润最高的前10家公司为：小商品城、潍柴动力、伊泰B股、 吉林敖东(行情 股吧)、马应龙、 吉恩镍业(行情 股吧)、东方电气、 航天信息(行情 股吧)、中兴通讯、 华峰氨纶(行情 股吧)，均在3元以上。不过，从每股现金流量净额看，仅有伊泰B股、小商品城在1元以上。每股资本公积金最高的前10家公司为：西水股份、两面针、SST重实、中信证券、中国平安、中国船舶、哈投股份、南京高科、思源电气、深天健，均在6元以上，具备高比例转增能力。

定向增发公司有分配要求

剔除以资产认购的部分，66家公司中参与定向增发的股东持股将于今年陆续解冻，也存在高分红的要求。其中，2007年前三季度每股未分配利润最高的前10家公司为吉恩镍业、三一重工、思源电气、长园新材、阳光股份、山西三维、同方股份、山西焦化、山东药玻、 海通证券(行情 股吧)，均在1元以上，且每股现金流量净额均为正值。每股资本公积金最高的前10家公司为思源电气、 金地集团(行情 股吧)、万通地产、 金晶科技(行情 股吧)、岳阳纸业、苏泊尔、同方股份、中航地产、山西焦化、 建发股份(行情 股吧)。

高价股普遍具备高送转能力

股价过高，往往会处于流动性偏差的状态。为了增强流动性，具备条件的上市公司通常会采取大比例送股或转增来摊薄每股价格。目前沪深两市股价在100元以上的公司有11家，分别为吉恩镍业、 贵州茅台(行情 股吧)、天马股份、中国船舶、石基信息、中国平安、獐子岛、 广电运通(行情 股吧)、山东黄金、中金黄金、金风科技。其中，每股未分配利润在1元以上的仅有前8家。这11家公司的每股资本公积金都在1元以上；每股现金流量净额为负值的仅有獐子岛、山东黄金，绝大多数都具备高比例分配的可能。

上述几类公司都具备高比例分配的可能，但如果在年报披露前已出现较大涨幅，则很可能出现“见光死”现象。因此，投资者在把握投资机会的同时，也要小心风险。西南证券 张刚 (本文来源：北京晨报 )