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过去两年中，缘于“成本控制”， 中国联通(行情 股吧)的净利润保持高速增长。2007年前三季度净利润增长33.7%，每股收益0.166元。并且是在计提1.29亿元递延所得税、持股联通红筹公司稀释4.1个百分点的情况下取得的。
公司将逐渐转向“收入提升+成本控制”，未来三年盈利增长有望持续。主要原因是：新增用户持续高速增长；增值业务收入持续高速增长，比重不断提升，结构不断优化；ARPU值基本稳定、有望企稳；收入增长幅度有望提升。
国内电信运营行业将长期受益于经济增长、收入提升与消费升级，行业的竞争本质是由政府主导的适度竞争，在可预见的未来不会有新进入的竞争者。而运营公司长期处于产业链的主导地位，运营商有理由持续享受较高的估值水平。
2008年中国移动有望回归A股市场，讨论多年的行业重组、3G发牌也有望尘埃落定。特别是当TD网络开始预商用，北京奥运使用3G通信技术后，后两个预期将比以往更为强烈。我们对重组、3G过程的联通持偏乐观的态度，目前值得战略性投资持有联通A股。重组的初衷及目标是优化均衡行业竞争环境，联通作为目前相对弱势的一家，无论具体方案如何，最终都将从中实质受益。
(本文来源：海通证券 )
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