9成多主动型基金未能战胜指数

半数偏股型基金收益涨一倍

■新快报记者 袁炻 实习生 刘玉如 肖丹

今年市场振荡较2006年有所加大,给主动型基金（本文所指基金均为开放式基金）较好的表现机会,但统计显示,主动型基金整体表现仍不算突出,虽然经历了完整年度(截至今年12月21日，下同)运作的股票型和偏股型基金中有50%左右实现收益翻倍，跑赢同期上证综指的更占到七成左右，但如果以投资者习惯引用的沪深300指数来衡量的话,则能战胜指数的基金占比只有寥寥几支。截至12月21日，今年以来上证综指上涨90.69%,深成指上涨152.87%,沪深300指数上涨149.96%，而同期收益超过沪深300指数的只有华夏大盘等12支基金，其中易方达100ETF还是一支指数基金。

当然，现在离年度的最终盘点日还有一个星期,在这最后几个交易日里，部分基金可能有做高净值的行为,基金的净值、回报和排名应还会出现一些变化，不过，大致的脉络已经显现。

基金龙虎榜 华夏大盘坐稳“老大”位

据统计，截至12月21日，今年以来回报率超过沪深300的12支基金中有3支来自华夏基金公司，其中华夏大盘精选以212.90%的回报率远远跑在前面，成为目前为止唯一今年回报率涨两倍的基金。虽然还有5个交易日才能最后分出高下，不过，相信在证券市场浸淫了十几年的王亚伟的不太会有失手之举，所以华夏大盘基本上坐稳了今年基金回报第一把交椅。

博时主题行业以181.18%的回报率暂时拿下第二名，在股票型的前50名中，其同门出身的基金还有一支——博时精选股票，不过，该公司旗下基金整体表现并不出彩。这或许与该公司今年在拓展资产管理规模方面的激进措施有一定关系。因换手率过高而备受关注的中邮核心优选暂列股票型基金的第三名，回报率达177.52%。

在积极配置型基金中，长信增利动态策略基金以141.02%的回报而拿下该类基金的第一名。本地基金公司金鹰基金旗下的金鹰成份股优选以122.59%的回报暂列第二名，与第三名巨田基础行业122.15%相距甚小，最后能否站稳第二还有很大变数。

指数基金整体表现抢眼

在股票型前50名基金中，指数型基金占了四分之一，明显强于主动型基金,而其中又以交易所交易的指数基金即ETF基金表现更强，其中易方达深证100ETF以170.99%的回报位居第四，在所有指数型基金中列第一。友邦华泰上证红利ETF、华安基金公司管理的上证180ETF、华夏基金公司管理的中小板ETF和上证50ETF都排在较前位置。

与ETF基金可以满仓操作相比，其他几支指数型基金因仓位的原因，表现较所跟踪的指数略有逊色，由于不少指数型属于增强型指数基金，基金经理的主观选择也会对基金表现产生一定影响，配置不当反而对指数基金的表现造成拖累。

华安MSCI中国A股跟踪的是MSCI中国指数。据了解，该指数与沪深300指数的成份股有很大的重合性，但该指数调整较频繁，加大了基金经理跟踪的难度，但或许正因为这一点，反而令其业绩表现较佳，今年回报率达143.36%，超过了跟踪上证180、沪深300及中标300指数的基金。

对指数基金整体表现居前的情况,业内人士认为,一方面因今年市场整体看还是上扬为主的行情,在牛市中,主动型基金的优势表现不突出；另一方面，今年投资者购买基金热情大增，基金规模快速增加令操作难度也相应增加。像嘉实策略增长，其表现不尽如人意的原因之一就是因为盘子太大。

基金公司群雄并起 白马公司多表现稳定

从现在的排名也大致可以看出基金公司整体投研能力的变化。华夏、南方、博时、广发、华安、易方达、景顺长城、上投摩根、华宝兴业等基金公司近年的整体排名多居前，算是白马级公司，但就截至12月21日的数据看，股票型前50名以及积极配置型前20名中只有少数白马级公司继续发威，更多的则是黑马奔腾。

在白马级公司中，华夏、广发、华安、华宝兴业、上投摩根等几家公司表现保持稳定。在股票型基金中，进入前50名的华夏系基金多达6支，其中华夏红利和华夏平稳增长的回报率分别列第六和第十二名，华夏优势增长位于第16位，该公司管理的中小板ETF和上证50ETF分别列第35和43名。该基金主动管理的基金远远跑赢跟踪指数的被动型基金，显示该公司在投资研究方面的综合实力真的很强。广发和上投等基金公司表现稳定，广发有3支基金进入股票型前50名，2支进入配置型基金前20名；上投摩根、华宝兴业分别有3支进入股票型基金前50名；华安在两类基金排名中各有两支基金表现居前。在白马公司中，博时虽然有一支基金暂时拿到第二名，但前50名中仅有两席，与其2000多亿的资产规模相比有些说不过去。南方、易方达基金也面临同样的尴尬。不过，最让人意外的还是景顺长城。除了鼎益基金位列第49名外，其旗下其余几只基金的排名都在百名以外，去年排名居前的景顺内需现在跌到110名。该公司投资总监年中转投私募基金是排名下降的原因还是结果呢？或许兼而有之。

四基金公司颇具黑马相

就黑马基金公司而言，虽然中邮核心优选今年业绩表现居前，但该公司的第二支基金目前表现平平，该公司的整体投研能力尚需观察，还算不上黑马。目前较有黑马相的基金公司有巨田、光大保德信、兴业、融通等基金公司。其中最大的黑马当属融通基金公司。在股票型基金前50名中，光大保德信占了三席，融通基金更占了四席（融通巨潮100为并列第50名）；在配置型基金中，融通新蓝筹和融通蓝筹成长也进入了前20名。“自上而下的产业选择以及自下而上的公司精选”可以说是融通今年的成功之道，从定期报告可以看出，该公司紧跟“中国经济城市化、工业化、居民消费增长以及国际产业转移的格局”挖掘公司，今年招商银行、深发展、中信证券、南方航空、西山煤电等风流行业的翘楚蓝筹都被融通基金捕捉到了。

今年以来回报居前的基金见图

 

股票型基金第一名 华夏大盘精选

基金经理：王亚伟风险收益特征：中等风险，低于成长型股票基金

业绩比较基准：新华富时A200指数×80%+新华富时中国国债指数×20%，三季度超过基准50%以上。

重仓股：该基金的重仓股每个季度相差较大，很难追踪。像今年二季度末时还是第一重仓股的宝钢股份到三季度末时已经从十大重仓名单中消失了。三季度末时的第一重仓股北大荒现在很难说还在不在该基金的持仓名单中。就今年三次季报的数据看，基金经理仅对化工行业的岳阳兴长（000819）情有独钟。

本报点评：虽然华夏基金公司整体投研实力较强，但华夏大盘精选的操作带有颇多的王亚伟个人风格。操作手法的灵活多变、风险控制的谨小慎微在王亚伟身上同时兼具，人称“双面”王亚伟。

从华夏大盘精选的持仓看，该基金名为“大盘”基金，但实际上很多公认的绩优大蓝筹却入不了他的眼，他明确表示，自己不买招行和万科。之所以回避一些被众多机构看好的股票，王亚伟在华夏基金公司不久前的2008年度策略报告会上解释说，主要是对自己提出更高的要求，以发掘比这些大热门股更好的股票。

对华夏大盘今年的突出表现，有同行认为，除了王亚伟在投资管理上能力很强，公司对其的“保护”也非常重要。该基金今年以来不但未进行大比例分红、拆分等形式的促销，而且大部分时间处于暂停申购状态，基金份额的相对稳定令基金经理可更专注于投资本身。

积极配置型基金第一名 长信增利动态策略

基金经理：曾芒风险收益特征：中等风险业绩比较基准：沪深300指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%,三季度跑赢基础超过10%.

重仓股：该基金前十大重仓股覆盖了多个行业,包括有色、金融、电信、汽车、地产和食品等，分散投资特色明显。

本报点评：具有14年证券从业经历的曾芒先后从事自营、证券投资管理、企业研究等工作，实战能力应不错，但不幸的是，9月底位列该基金第一重仓股的锡业股份自10月8日创出102元高位后就开始了长达几个月的振荡调整，目前股价已经较最高位打了6折。在此重创之下，表现仍能位居同类基金表现第一，分散投资的策略应该起到很大作用。另外，不可不提的是，该基金今年6月30日进行了大比例分红，每10份派10.39元。这次分红的时机现在看非常好，既在一定程度上回避了之前的调整，又给新进资金带来一个较好的建仓时机。

嘉实策略增长 股票型基金中较弱者

基金经理：党开宇、刘熹、邵健、邹唯

风险收益特征：较高风险，较高收益

业绩比较基准：沪深300指数×75%+上证国债指数×25%，重仓股：该基金的前十大重仓股相对集中于地产和金融（包括银行、保险，但不含证券），三季度末时第一重仓为华侨城，在四季度一度表现较好，但近期受宏观调控预期影响股价明显走低。但该基金管理人员认为，明年地产股仍有阶段性机会。本报点评：该基金是国内第一只在首发时规模就突破400亿元的巨型基金。尽管公司为该基金配备了多位基金经理，但在该基金刚成立的时候，市场规模相对有限，再加上担心基金开放后会出现较大赎回，该基金采取了较慢的建仓节奏，这固然控制了风险，但也限制了收益。

不过，今年有很多大盘新股实施了IPO，明年会有更多大盘海归，加上许多持有人的赎回，未来嘉实策略的规模将不再是影响其业绩的因素。

金鹰中小盘 积极配置型基金中表现较弱者

基金经理：罗荣、刘保民（今年11月刚增聘）

风险水平：属于风险适中、收益较高的基金品种

业绩比较基准：股票投资比较基准采用50%的中信中盘指数收益率加50%的中信小盘指数收益率。债券投资比较基准采用中信国债指数。三季度回报率比基准低了5个多点。

重仓股：该基金的持仓和基金的名称较吻合，多是中小盘股，特别是三季度前十大重仓中还增加了两只中小板股票。

本报点评：在这轮大牛市中，金鹰中小盘基金属于少数几只资产规模不到10亿元的基金。从其前三季度的持仓看，虽然定期报告显示所选的重仓股都是当季热门之选，但奇怪的是，这些个股甚至未能给该基金带来市场平均回报的收益。增加一位基金经理后，或许对该基金的运作有一定帮助，不过，这还需要时间来检验。 (本文来源：金羊网-新快报 )