恒生银行：明年中国经济增长可能会放缓

12月以来，海外机构纷纷发布2008年投资策略。中国内地经济长期向好成为共识，但由于对预期未来回报、无风险利率的观察角度不同，以及不同市场人士的风险偏好不同，不同的机构对中国A股估值问题看法不一。

恒生银行乐观认为，2008年内地经济将延续2007年的强势。高盛也表示，仍对中国长期的宏观和微观经济发展前景充满信心，尽管受严厉调控措施的趋势以及全球需求温和放缓的影响，明年中国经济增长可能会放缓，但仍将保持在高位。

恒生银行首席经济师严爱群表示，大部分人均同意，受到次按风暴的影响，以美国为首的全球经济应会于2008年放缓。“尽管全球经济展望转淡，而人民币亦会继续增强，但预期2008年内地的货品出口不会受到重大影响”。

严爱群认为，过去十年，内地出口种类扩至越来越高级的产品，大大提高了内地出口对需求变化的抗御力。1997年至2007年期间，机械及运输设备占内地出口的比例，由24%增至47%.因此，预期2008年内地出口仍会取得接近20%的增幅，略低于2007年26%的预测增长。而内部而言，强劲的消费需求将受到住户收入的实质增长所带动。“除非出现股价大跌打击消费意欲，或浮现任何有可能推高失业率的不利因素，否则内地的住户收入及消费需求有机会于2008年继续以双位数字增长。此外，2008年奥运会对消费的正面影响，应该仅会局限于数个主要主办城市，在国家层面的作用不会太大”。

严爱群认为，展望未来，内地经济的强势可望持续。内地出口增长可能会放慢，而国内经济则预期会受到平稳的收入增长所支持。“整体而言，2008年国内生产总值的实际增长应可达到10%左右”。不过，严爱群表示，尽管2007年的经济强势可望于2008年持续，但最终仍取决于全球增长前景、内需变化及内地政府的货币政策立场。 (本文来源：恒生银行 )