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报告摘要：
维持对公司“增持－A”的投资评级。由于公司配股的实施，股本发生了变化，我们相应的将目标价做了除权处理，即新的目标价为34.74元。对公司的盈利预测为2007、2008、2009年每股收益分别为1.16、1.37、1.54元，目前的动态市盈率为24.6、20.7、18.4倍，市净率为5.8、5.1、4.5倍，作为大钢铁公司，我们认为应该享有估值溢价，我们依然维持对公司“增持－A”的投资评级。
公司盈利能力较强。依靠公司与集团之间铁矿石采购关联交易价格定价机制，公司在一定期间原材料成本锁定，在矿石价格和钢材价格上涨的背景下，存在一定的套利空间，企业的毛利率得到提升。另外公司较好的产品结构也是维持较强盈利能力的关键因素。公司新生产线的逐步达产和相对较少的固定资产投资额使得公司在一定程度上降低了固定成本，进而提升了产品的盈利能力。
公司目前正在建设营口鲅鱼圈项目，预计2008年全面建成投产，2009年达产。届时公司将新增500万吨宽厚板、热轧板卷和冷轧产品。钢材产能有望突破2100万吨。
随着鞍本集团并购的继续进展， 鞍钢股份(行情 股吧)（000898）与 本钢板材(行情 股吧)（000761）的整合将会逐步浮出水面，我们将继续期待。
(本文来源：安信证券 )
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