广发证券：压力犹存 反弹难持续多看少动

上周大盘走出短期横盘后的向下破位走势，但在击穿5000点整数关后，周五尾市出现急速回升，上证指数最终收于5000点上方，但成交量却出现了较大的萎缩，深市周四曾一度击穿半年线，依靠周五的回升，深成指勉强收于半年线上方。

由于周一有中铁等三只新股的巨额申购资金解冻，出于对解冻资金回流的期盼，周五股指在尾市出现急升，虽说不排除在股指大跌后会有一部份解冻资金回流，但申购资金的绝大部份属风险厌恶型的申款专款，还有相当多的短期拆借资金，能够回流二级市场的资金实际上相当有限，由于股指前期在5200点形成平台整理，上周的收盘点位5032距5200的空间仅有一百余点，对应于沪深两市平台位置5200、16660上方的累计成交金额已高达43万亿和26万亿，3万多亿的解冻资金与巨量套牢盘相比，仍属杯水车薪。

从资金面情况来看，新基金的发行并不顺利，新股发行、社保减持、大小非解禁也使场内资金紧缺雪上加霜，截至11月20日，社保基金持股市值减少43.68亿元，减幅为17.04%，三季报显示，社保基金出现在136家上市公司前十大流通股东名单中，比二季度末减少40家，合计持股数12.33亿股，比二季度末减少5.40亿股，减持幅度达到30.47%，同时，自10月16日至今，共有49家上市公司发布大股东减持公告，12月份沪深两市又将有110家公司的股东限售股解禁，合计解禁数量达129.63亿股，市值高达2103亿元，行情的剧烈波动势必影响大股东的持股信心，年底的资金面不容乐观。

从沪深两市的K线形态看，市场期望的头肩底形态已被周四的大阴完全破坏，复合头肩顶也已出现破位，同时，周一也是银行存款准备金率上调的实施日，如若周一延续周五升势出现反弹，可视之为跌破形态颈线位的反抽确认，投资者不妨在反弹高点择机减仓，仓位较轻的投资者仍宜多看少动，静观其变。 (本文来源：广发证券 )