海通证券：PE估值较5·30低近20％ 增仓机会已现

信息：根据WIND资讯统计显示，截至22日收盘，在1399家可比A股公司中，已共有1019家A股股票收盘价格跌破对应股票5月29日收盘价，占1399家可比A股公司数量约72.8％的比例，仅有380家A股最新收盘价格在对应股票的5月29日收盘价格之上。

点评：我们认为，超过七成股票当前价格已在对应股票5·30收盘价格下方运行，从一个侧面表明目前市场调整行情已较充分，市场做空动能或已进行了较充分地释放。

事实上，从估值水平看，以前推12个月净利润（TTM）数据计算，5月29日收盘时，全部A股、上证50、沪深300、银行板块的最新整体PE值分别为40.0倍、32.0倍、35.4倍、31.9倍；而截至22日收盘，全部A股、上证50、沪深300、银行板块的最新整体PE值分别为35.3倍、31.3倍、33.5倍、27.9倍，显示当前市场平均PE估值水平较5·30相比低了近20％，。这表明，虽然目前上证综指点位仍高达5000点，但实际上目前市场估值水平已明显低于5·30期间股指处在4300点一带时的估值水平。

从市场运行趋势看，尽管因市场情绪因素，不排除短线存在惯性下跌的可能性，但我们认为，股指技术调整行情已经较为充分，而股指在恐慌氛围中的惯性下跌应是买入或增仓的较佳时机。