鞍钢股份：3季度净利润环比下滑26.85%

    2007第三季度实现主营业务收入163.94亿元，环比下降3.67%；实现主营利润35.4亿元，环比下降29.89%，实现净利润17.63亿元，环比下滑26.85%。公司第三季度的毛利率为23.13％，环比下降了7.3个百分点，净利润率也下滑了3.5个百分点。

　　第三季度业绩环比下降主要包括两方面原因，一是第三季度钢材市场价格回落，公司产品的销售价格下降。二是与集团签订的铁矿石交易协议是每半年签订一次。签订价格是按照前一半年度进口铁矿石到岸的平均价格再优惠10%计算的。三季度已经开始执行新的铁矿石价格，造成公司成本上升。

　　营口鲅鱼圈钢铁项目将保障公司未来几年的业绩持续增长。项目完全达产后，公司将增加200万吨宽厚板、200万吨热轧板和100万吨冷轧板的产量，总产量也由1600万吨增加到2100万吨左右。同时，高端产品比例上升，产品结构进一步优化。

　　预计营口鲅鱼圈项目使公司08年的产量增加200－300万吨左右。

　　07年、08年EPS分别为1.45元和1.9元。考虑公司在钢铁行业的龙头地位和成长性，维持公司“增持”评级。顶 点 财 经

    净利润环比下降27.46％

    07年1-9月 鞍钢股份(行情 股吧)实现主营业务收入494.30亿元，同比增长25.10%；实现主营业务利润132.07亿元，同比增长34.6％；实现净利润65.67亿元，同比增长27.46％。前三季度公司每股收益为1.107元。其中第三季度每股收益为0.297元。

    环比方面，2007年第三季度实现主营业务收入163.94亿元，环比下降3.67%；实现主营利润35.4亿元，环比下降29.89%，实现净利润17.63亿元，环比下滑26.85%。公司第三季度的毛利率为23.13％，环比下降了7.3个百分点，净利润率也下滑了3.5个百分点。 财经

　　第三季度业绩环比下降主要包括两方面原因，一是第三季度钢材市场价格回落，公司产品的销售价格下降。二是与集团签订的铁矿石交易协议是每半年签订一次。签订价格是按照前一半年度进口铁矿石到岸的平均价格再优惠10%计算的。三季度已经开始执行新的铁矿石价格，造成公司成本上升。

　　鞍钢股份第三季度净利润下降与钢铁行业整体利润在第三季度利润下滑情况相一致。目前，行业月环比利润出现回升。预计第四季度公司的业绩将有所回升。

    公司第三季度的三项费用占主营业务收入的比重为6.84％，比第二季度下降了2.68个百分点。在鲅鱼圈项目引起公司费用的增加的情况下，三项费用比重下降，说明公司的综合管理能力很强。

　　营口鲅鱼圈项目保障公司业绩持续增长

    公司的营口鲅鱼圈港钢铁项目主要生产高附加值的宽厚板、热轧板和冷轧板。项目主要建设内容为：两座年产493万吨生铁的高炉及附属设施；年产500万吨钢的炼钢厂及附属设施；1条5500毫米宽厚板轧机生产线,年生产能力200万吨；1条1580毫米热连轧生产线,年生产能力为296万吨；1条1450毫米冷轧生产线,年生产能力96万吨。预计投产时间为2008年，产生效益的时间为2009年。

　　营口鲅鱼圈钢铁项目将保障公司未来几年的业绩持续增长。项目完全达产后，公司将增加200万吨宽厚板、200万吨热轧板和100万吨冷轧板的产量，总产量也由1600万吨增加到2100万吨左右。同时，高端产品比例上升，产品结构进一步优化。摇钱术：锤炼黑马品种

　　维持公司“增持”评级

    公司的成本优势显著。鞍钢股份的70%-80%的铁矿石需求都是由鞍钢集团直接供应。鞍钢集团及下属企业向公司供应的铁精矿价格,是以前半年度铁精矿进口到岸平均价再优惠10%计算的。在铁矿石现货价格不断上涨，而且08年度新的铁矿石谈判价格仍将上涨的大环境下，公司较其他钢铁企业，有很大的成本优势。

　　此外，公司还积极开发海外矿山资源。九月，与澳大利亚金达必公司组建“卡拉拉矿业公司”，双方各持50％的股份。卡拉拉矿已探得的铁矿石可开采储量14亿吨，项目总投资18亿澳元，年产铁矿石1000万吨。

　　预计营口鲅鱼圈项目使公司08年的产量增加200－300万吨左右。07年、08年EPS分别为1.45元和1.9元（未考虑配股摊薄股本）。考虑公司在钢铁行业的龙头地位和成长性，维持公司“增持”评级。

  (本文来源：顶点财经 )