东方证券：中石油上市 大银行配置地位未削弱

东方证券测算，计入指数后，中国石油(行情 股吧)在 沪深300 (行情 股吧)指数中的权重将约为1.7％，而四大银行股权重合计仅下降0.1％

中国石油（601857.SH）上市后，取代了 工商银行(行情 股吧)（601398.SH）成为两市总市值最大的股票。与此同时，金融股在上证综指中杠杆作用也难免有所弱化。不过，有机构认为，就机构投资者进行行业配置所真正需要关心的成份股指数看，大银行的配置地位并未削弱。

周一，中国石油上市首日，上证综指全天下跌近2.48％，沪深300指数下跌2.06％。同时，A股市场排名靠前的权重股多数出现下跌走势，包括工商银行、 中国银行(行情 股吧)（601988.SH）等几乎所有大市值金融股。

对此，很多分析人士均认为，一个重要原因是中国石油上市后机构投资者调仓行为的“挤出效应”。

国泰君安(行情 股吧)就指出，假设中国石油在沪深300指数中权重为2％，基金持股总市值为2万亿元，那么仅基金就要配置大约400亿元的流通市值，占中国石油流通市值三分之一以上。而按照中国石油40元价格计算，其在 上证指数(行情 股吧)中的权重将达到23.56％，而金融股在上证指数中的权重会由39.8％大幅降至30.6％，采掘行业将成为第一大行业。

对此，东方证券银行与证券行业首席分析师顾军蕾则在其近期的一份研究报告中指出，由于大银行对上证综指的杠杆作用的弱化，有投资者开始怀疑大银行的上行动力，但股价最终是由公司价值决定的，随着非金融大盘国企的逐步上市，这个担心也将被事实证明是多余的。

中国石油将于11月19日被计入上证指数、沪深300等相关指数。而根据东方证券测算，中国石油在沪深300指数中的权重将约为1.7％，而包括工商银行、中国银行、 交通银行(行情 股吧)（601328.SH）及还未计入沪深300指数的 建设银行(行情 股吧)（601939.SH）在内的四大银行指数权重合计仅下降0.1％。

因此，东方证券认为，就机构投资者进行行业配置所真正需要关心的成份股指数看，大银行的配置地位并未削弱。 (本文来源：第一财经日报 作者：任亮)