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中国石油(行情 股吧)成了权重指标股的估值标杆，在其上市前后，权重指标股集体展开调整。上证综指、上证50指数、上证180指数、 沪深300 (行情 股吧)指数均连续4个交易日下跌。据统计，权重指标股的“集中营”上证50指数近4个交易日累计跌幅为6.11%，同时50只成分股的总市值4个交易日“缩水”了1.2万亿元。
统计显示，在最近4个交易日中，上证50指数交易的49只个股中（ 宏达股份(行情 股吧)因重大事项停牌），累计涨幅为正的仅有同方股份和中信证券2只个股，涨幅分别为3.42%和1.02%；其他47只个股均出现不同程度的下跌。累计跌幅居前的品种中， 江西铜业(行情 股吧)、中国铝业、 中海发展(行情 股吧)、中国神华、中国人寿累计跌幅均超过10%，江西铜业、中国铝业的4天累计跌幅分别为17.97%和17.47%；上海汽车、武钢股份、天津港、 中国平安(行情 股吧)、 宝钢股份(行情 股吧)的累计跌幅也接近10%。从4天总市值“缩水”金额来看， 工商银行(行情 股吧)“缩水”2121.6亿元，中国人寿“缩水”1933亿元， 中国石化(行情 股吧)“缩水”1595.7亿元，中国铝业“缩水”876亿元，中国平安“缩水”804亿元。上述5只个股合计蒸发总市值7330亿元。
权重指标股何以从之前的“香饽饽”变成近期的“烫山芋”？分析人士指出，由于新股密集发行、限制基金规模盲目扩张以及中国石油的“挤出效应”，A股市场的资金面压力不容小视。在这样的背景下，机构开始减仓权重指标股。据权威数据显示，上周以基金券商为代表的机构投资者在上证综指再度接触6000点之时还是选择了减仓，沪市超过6成的重仓股被减仓。
另一方面，中国石油的估值标杆作用逐渐显现。由于众望所归的中国石油上市首日定价已经接近市场估值的高端，导致该股上市高开低走，周二更是低开低走，最低已下探至40元之下，上市以来最大振幅达到20%，该股的调整也直接对相关石化石油类个股的估值产生向下牵引的作用，而其他行业个股如 中国远洋(行情 股吧)和中国铝业等权重指标股的估值也开始向中国石油看齐。
当然，从短期市场表现看，虽然股指重心出现下移，但近两个交易日两市上涨家数明显超过下跌家数，题材股及超跌股的行情乘机开始活跃。不过，从逐渐萎缩的成交金额来看，场外资金的入场意愿依然不够强烈。
展望未来，美国房地产萧条将持续，中国面临不断增加的外需下行风险。人民币升值步伐将加快。预计未来中国经济明年依然保持高速增长，核心通胀可控，但需求结构的变化将由外需偏向内需。企业盈利增速将继续放缓，预计今明年净利润增长分别为50%和30%以上；进一步考虑到投资收益贡献可能下降以及08年所得税率调整因素，09年增长可能将放缓到15-25%。而目前蓝筹股08年平均市盈率31倍，相对于盈利增速放缓的预期，整体而言并不便宜，行业结构性差异明显。其中，内需为主或者服务性行业盈利增长确定性更高，估值调整风险有限；而以外需为主或者受国际大宗商品价格影响较大的企业盈利增速放缓压力已经显现，估值调整压力更大。
.行业配置上我们维持四季度策略报告的观点不变，建议超配周期性强，内需和服务为主的行业和增长确定性好，相对估值不高的行业。具体如下：（1）内需和服务为主，既有抵御出口需求趋缓的能力，又能得益于国内经济高增长：金融、地产、航空和汽车等。（2）增长确定性好，相对估值并不高，安全边际更高的板块和个股：钢铁、建材、电气设备、化工、零售、航运等行业。
.我们建议长期投资者可以关注近期蓝筹股中出现超跌个股的投资机会。在近期市场调整中，个股表现分化的“二八现象”明显，与金融、地产、中石化等大市值股票屡创新高的情况相对照，很多中小蓝筹股出现了持续的调整阴跌，主要集中在零售、汽车、传媒、航空、电子元器件等板块。
处于估值高位的市场将面临业绩增速下降和流动性疲弱的考验，我们对近期市场走势的态度更趋于谨慎；仍然维持金融（
并建议投资者开始积极配置那些依靠企业自身成长实现业绩较快的持续增长的公司和行业，给出我们认为近期“超跌”的
11月行情的负面因素仍然较多。影响11月行情的主要因素，仍然是我们较为关注几个重点因素，资金面状况由于新股扩容、QDII及加息的影响，短期不容乐观。股指
我们认为，11月的市场短期调整的压力显著加大。从6100点高位调整下来，调整的空间应在15%以上，也就是大致在5200-6100之间运行。短期不排除跌破5200点的支撑位，考验5000点的有效支撑。---->>>>>更多权威机构11月策略
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