天相投顾本周策略：优势企业＋大市值

本周沪深两市延续调整，周四上证指数下跌4.8%，创出了年内的第六大跌幅，周跌幅3.93%。 沪深300 (行情 股吧)一周下跌3.91%，深圳成指下跌1.74%，万科A和深发展等个股的强势表现使其走势要强于上证指数。两市成交有所萎缩。

我们认为大盘消化累计风险的需求是导致近期下跌的重要原因。本轮行情的启动可以理解为从7月初的3800点开始，随后进入快速上涨轨道，并在10月16日创下行情的新高6124点，期间涨幅超过60%。对于短短72个交易日就出现如此巨大的涨幅，累计的风险可想而知。

导致大盘剧烈变动的另一个原因在于当前的高估值带来的分歧。每到基金公布季报的期间，大盘都会进入调整阶段，主要原因是基金都会主动选择调整持仓结构，同时在市场风险加大的情况下还存在降低仓位的需要，由此也必然引起大盘的回调整理。

当前股市的调整与近一年来的每次调整并没有本质区别，只是股市站得更高，风险更大。由于支持牛市的基本因素仍然没有改变投资者的基本预期，我们认为沪深股市仍然没有进入中期调整，当前仍是上涨趋势中的合理休整。

在投资策略上，我们把“优势企业＋大市值”作为未来投资的基本取向。因为从未来较长时间内影响投资决策的因素看，H股的回归，乃至红筹股的回归，股指期货的推出和运行，央企整合的进一步推动，无疑是可以预期的三个最主要因素。投资者应该积极做出调整，从中寻找更具增长潜力的大盘指标股进行投资。

2007年10月22日－2007年10月26日，天相组合指数周收益率-5.32%，天相组合指数相对天相流通指数强1.01百分点，相对天相280指数弱1.64个百分点。本周天相组合涨幅前五位个股分别是国电南瑞、泸州老窖、中信证券、第一食品和中联重科，涨幅分别为4.44%、0.56%、0.00%、0.00%和-0.72%。

本周组合不作调整。

本周盈利预测及评级表中，新加入东北证券、 宏源证券(行情 股吧)、 海通证券(行情 股吧)等24家上市公司。投资评级方面，没有调整。盈利预测方面，上调用友软件、 金证股份(行情 股吧)、南方航空等17家公司的盈利预测，调低山西汾酒、 古越龙山(行情 股吧)、广深铁路3家公司的盈利预测。 (本文来源：天相投顾 )

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