营 口 港：公司经营符合预期　买入

　　事件

　　公布三季报

    前三季度，公司实现主营业务收入8.04亿元，同比增长23.42%，实现净利润1.45亿元，同比增长24.14%。每股收益0.43元，净资产收益率7.50%。

　　简评

　　毛利率下降主要源自会计政策变更摇钱术智能财经终端

　　前三季度，公司毛利率水平为35.72%，较去年同期的42.23%有明显的下降，净利润的增长贡献主要来自期间费用的降低。由于会计制度变更，原先计入管理费用的工人工资附加费用计入成本，导致今年管理费用明显下降，同时主营业务成本的提高造成毛利率同比下降。此外，今年低附加值货种比例较高也导致了毛利率的降低，因此属正常情况。前三季财务费用同比下降了约881万元，主要是因为转债完成了转股，利息支出减少。

　　资产注入方案正在推进中

　　修改后的注资方案正在实施中，9月份已经获得股东大会通过，10月拟向证监会申报。除了此次注入的较为成熟的资产外，集团还有部分码头资产正处于培育过程中，存在着继续注资预期。

　　盈利预测和投资评级

　　随着周边较多钢铁、电力、石化项目投产，公司货源充足。1-9月， 营口港 (行情 股吧)区货物吞吐量增长34.2%，集装箱吞吐增长36.5%，远高于全国平均增速。随着集团资产注入，上市公司有望充分享受到这一增长。维持前次盈利预测和买入建议，继续给予2008年35-40倍PE定价。

(本文来源：顶点财经 )