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投资要点：
前三季度，公司的收入同比增长12％、净利润同比增长73％，略高于收入增长10％以上、净利增长50％以上的预期。销售毛利率26.09％比上年同期毛利率高近6个百分点，毛利率的提高是净利润增幅远高于收入增长的主要原因。而产品结构的调整即公司加大了化纤发的占比、增加了高附加值产品销售促使毛利率提升。
另外，期间费用率由上年同期的8.12％下降到本期的6.50％，也是使净利润增幅较高的原因之一。其中财务费用率下降明显，由上年同期的3.55％下降到目前的2.28％，主要是公司调整了债务结构，增加长期借款1.5亿、增幅428％，减少了短期借款2.26亿、降幅71％。
因为上半年提价因素的体现，第三季度的收入和净利增幅同比分别增加16％和100％，比二季度的收入和利润分别增加5.6％和19.5％，毛利率30.97％，高于二季度3.84个百分点，比上年三季度高9.19个百分点。
公司生产经营和国内外销售按照计划和预期稳步发展，北京的门市店已经在最近几个月增加到了4个，其它城市的销售网络也在加紧建设中。原料项目建设也如期进行着。
近两个月，公司股价一直处于下跌态势中，主要是受中报国内销售下降明显的影响，对此我们已经在8月13日的调研报告《坚定看好、长期持有》中有详细陈述。我们依然坚持原有观点，即短期波动不影响我们对于公司长期稳定发展的坚定信心和对其有持续增长潜力、少有的全球定价权而应该充分享受估值溢价的看法。
我们没有因为中报中关于国内销售统计口径变化而调整业绩预期，现在根据三季报分析，提价因素没有能够完全填补此缺口，同时按照往年规律，第四季度的盈利情况比第三季度略低或持平，相应下调业绩预测到全年0.81元，对明后年的预测维持不变，即07－09年的EPS依次为0.81元、1.35元和1.98元，10月18日收盘价40.67 元，目前的动态市盈率为50、30、20 倍，依然是增持建议。
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