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基本结论
新榨季，浓缩苹果汁价格有望达到1600-1700美元的历史新高，而且基于行业供不应求的态势短期内难以逆转，我们认为 国投中鲁(行情 股吧)浓缩果汁的销售价格迭创新高的潜力巨大。
我们调高国投中鲁07-09年EPS至0.721、0.882、1.222元，调升目标位至35.42-37.94元，重申“买入”建议。
调高新榨季的浓缩苹果汁销售价格至1650美元/吨.. 07/08榨季伊始，中国浓缩苹果汁行业景气度大幅提升，对外报价继续大幅上涨，涨幅超过我们的预期。
尽管榨季刚刚开始，新榨季浓缩苹果汁生产量还较小，但对外报价已经开始启动；..行业最新资讯显示，几大果汁大厂对外报价普遍在1600-1700美元/吨左右，部分厂家报价达1800美元，较06全年均价880-900美元/吨上涨近80%，较我们全年1300美元的预期高23.08－30.77%；..小厂对外报价在1400－1500美元/吨左右，和国内主流大厂价差维持在200美元左右，基本保持稳定；.. 07/08榨季的行业限价最终定在1400美元，高于我们此前1250－1300美元的预计；..目前，主流大厂还处于报价阶段，尚未大规模签单，产品也未批量供应，市场上部分小厂有零星产品供应。因此1400-1500美元的市场报价显示的系非主流厂商报价，但为主流厂商报价提供了一个安全底限。
浓缩苹果汁价格涨幅超过预期，将给行业内相关重点公司如国投中鲁（600962,SH）、海升果汁（0359,HK）、安德利果汁（8259,HK）、陕西恒兴等带来新的投资机会。
我们预计新榨季浓缩苹果汁平均销售价格有望达到1650美元/吨上方，较我们此前1300美元/吨的预测上调近350美元，涨幅26.92%。
苹果原料价格涨幅小于果汁成品涨幅，国投中鲁将明显受益行业景气高涨..目前，采购苹果原料的市场价格约为1150元/吨，而我们8月初了解到的价格为1000元/吨，涨幅达15%。
我们调高07/08榨季苹果原料的采购均价至1300－1350元/吨，较我们先前的预测值1150元/吨调升150－200元，涨幅13-17%。
无论是从绝对价格涨幅，还是相对比较涨幅，成品价格涨幅都超过原料价格涨幅，行业形势将明显有利于浓缩苹果汁加工企业。
国投中鲁作为国内浓缩苹果汁行业领军企业，虽然在产能扩张、生产规模等指标方面略逊海升等竞争对手，但其海外客户资源、品牌、信誉较好，表现在产品售价较竞争对手高。
国投中鲁占日本浓缩苹果汁总进口量的50%，由于日本市场售价普遍较高，因此我们预计07/08榨季国投中鲁对日报价在1800-1900美元左右。
为了定量评估浓缩苹果汁企业的成本转嫁能力，我们构建了如下数量模型，评估标准是：当浓缩苹果汁实际销售价格等于或大于图表中1505.11美元/吨的转嫁临界点时，浓缩苹果汁企业才有可能完全实现向下游转嫁。
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