58家基金公司 谁值得托付

2007-09-17 16:31:23 来源: 理财周报(北京) 举报
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把基金公司放进“4P”磨具里 谁值得托付一目了然

58家基金公司,各有各门道,各有各卖点。你愿意把资产托付给哪家基金公司打理?

理财周报近期在评选“最受尊敬基金公司”时做了大量调研发现:最受持有人和公众尊敬的基金公司,必须拥有持续盈利能力,诚信经营的商业道德,和基民权益优先的操盘原则。

相当一部分投资者表示,自己是冲着基金公司的品牌去买基金的,而且一旦买了一个基金公司的产品,在转换基金时也倾向于在同一个品牌的基金池里做选择,他们不知道到底应该把钱托付给怎样的基金公司进行打理才能安心。但是,对于怎么选择基金公司,大部分人是茫然的。

推荐选择优秀基金管理公司的4P定律——People(投研团队)、Philosophy(品牌哲学)、Process(投资程序)、Performance(投资绩效)。这些线索帮你挑出值得长久托付的优秀基金公司。

Philosophy——品牌哲学

方法:好公司稳健 观其理念与行动是否统一

谈到“高价基金”,投资者往往首先想到上投摩根。但是谈到“老鼠仓”,投资者甚至尚未投资基金的人也会想到上投摩根。当一个公司在投资大众心目中树立起特有形象时,其正向或负向的品牌效应便凸显出来。

基金市场竞争越来越激烈,基金产品开始逐渐走出同质化竞争阶段,未来营销竞争中,基金公司需要塑造品牌,才能稳固地位,单只基金需要明确风格和细分定位,才能对接市场。

现在基金公司已经逐渐意识到公司品牌形象对基金销售的重要性,以往那种只在发基金时进行广告传播的风格也在改变。日常传播已经成为基金公司主要传播模式。

根据北京了望广告公司做的调查报告显示,强势基金公司更重视日常传播——华安、博时、易方达、南方等七家公司的平均日常传播总量达到近360条,占所有公司日常传播量的40%。邀请投资者考察公司、成立投资者监督委员会屡见不鲜,渠道销售经理的培训成为了一项重要的日常工作。

很多基金公司都有自己的推广词,但是迄今最深入人心、与公司品牌联想度最高的还是嘉实基金的“远见者稳进”。嘉实基金几乎是最早在国内采用屋顶广告推广投资理念的基金公司,标志性的大广告牌如今还竖立在北京建国门的写字楼上。

最近华夏基金开始效仿国际惯例,在境内投放电视广告。业内人士认为,基金进入电视广告也反映基金作为理财产品在城市居民中开始普及。

越来越多的基金公司意识到只有把诚信经营的商业道德和基民权益优先的操盘原则放在首位,让投资者真正“看得见”这些品牌内涵,是许多基金公司宣传自身品牌哲学的目的所在。

推荐:嘉实

稳健至上的基金公司

不是管理资产规模最大、但股东回报最多;发行基金不是最多,但每只基金都很经典,有一批忠实“粉丝”;不是冠军基金最多,但总体回报最稳定;作为管理资产规模超过2000亿的一流基金公司,嘉实基金在实力上到底有什么优势?

“谈不上优势,但我们的确有两个较突出的特点。”嘉实基金公司副总经理李道滨说。

一是产品线全,嘉实旗下13只基金,囊括了封闭式基金、开放式基金的股票型、混合偏股型、混合配置型、债券型、货币型、保本型,几乎全部类型的基金,其中几只还共同构成“理财通”伞型基金。

这些基金各有特色,投资范围各有差异。比如,几只偏股型的开放式基金在股票投资方向上定位区分就很明确。

忻怡管理的嘉实稳健是以巨潮200(大盘)指数为业绩基准,专门投资大市值公司,今年以来净值增长率超过120%。

邵健管理的嘉实增长是投资于成长性中、小市值上市公司,今年以来净值增长率超过95%。

党开宇管理的嘉实服务主要投资于服务行业股票的中等风险基金,配置债券的比例最高可达到70%,今年以来净值增长率超过130%。

杨宇管理的嘉实沪深300指数今年以来净值增长率也超过130%。(根据银河证券基金研究中心净值报表,截至9月12日)

二是风格稳健。不管基金公司还是单只基金的管理,都秉承这一风格。嘉实基金甚至不倾向于发行纯股票型基金。2006年以来股市行情大涨,但嘉实不同于其他公司拼命发行股票型基金,除了延续2005年计划发行了一只债券型基金,其他新发的两只基金都是混合型的。

嘉实基金认为,稳健投资是共同基金管理的第一要务,本月全国基金开户数已经突破5000万,随着个人投资者越来越成熟,他们对基金公司的要求也会越来越趋向于长期投资、稳定回报和风险控制。

People——投研团队

方法:看团队实力、任职稳定性

投研团队体现公司真正稳定的投研实力。强调的是基金公司的整个投资团队,而不是个人。

我国的基金业虽起步不久,但离职率却高得惊人,2007年至今41%的离职率与我国股市的大牛市形成鲜明对比。

基金经理离职无疑在短期内对基金运作构成影响。优秀基金公司有应对变故的能力,甚至未雨绸缪。

最近案例表明,基金经理离职对基金业绩和基金营销带来的冲击越来越小。嘉实、华夏、上投摩根等知名公司遭遇多起明星基金经理离职事件,除了按规定及时公告之外,也面对持有人作了大量沟通解释工作。从景顺长城基金公司开始全面实行双基金经理制以后,多家基金公司纷纷公告为下基金增聘双基金经理。

研究表明,一个好的基金,一个能长久保持稳定发展的基金,往往走金融“智库”的品牌之路,依靠集体、团队的力量,形成一个良性循环。

无论北大清华出过多少名人,大学的名声始终在这些名人之上。真正优秀的基金也一样,好基金会淡化基金经理的个人色彩,突出团队的风格,逐步形成自己的特色和传统。

要成就一家业务优良的基金公司,旗下的投资团队必须具有扎实的专业知识、协作的团队精神和深厚的公司文化基础。

但需要注意的是,建立一个优秀的团队可能需要一段非常长时期的培养和磨合。在国外成就一只优秀的基金管理团队往往需要十几年甚至几十年的积累。一位出色的基金经理在一家基金公司从毕业干到退休的事例比比皆是。国内基金公司还有很长的路要走。

推荐:景顺长城

“最突出优势是我们的‘团队化投资’制度”

基金经理的稳定性方面,经测算,最近两年基金经理离职最少的基金公司是景顺长城和广发基金,虽然有内部调换基金经理,但没有一起基金经理离职事件发生。

景顺长城基金公司第一家对旗下所有基金全面实行双基金经理制,公司非常强调团队化投资。

“景顺长城的流程化管理是非常严格的,如果要说最突出的优势,我认为就是我们的‘团队化投资’制度。”景顺长城基金公司副总经理兼市场总监宋宜农在接受理财周报调研时说。

“我们一直强调一个观念:三流的公司卖产品,二流的公司卖业绩,一流的公司卖制度和管理。”

宋宜农表示,景顺长城旗下有众多明星基金经理,一定程度上是因为市场需要明星经理,而这些基金因为业绩突出受到投资人关注。不过,公司一直提倡的是团队化投资、集体决策。明星基金的业绩总是在团队协作和公司投研平台的基础上做出来的。

投研团队实力的强化还来自于外方股东的实力背景。景顺长城是第一家中美合资的基金管理公司,引进了景顺集团的全球化视野和资产管理能力,结合国内市场的特色和实际需要,景顺长城形成了“四大支柱体系”——管理体系、投资体系、营销体系和技术平台体系。

“这个体系能够以卓越的绩效、专业的团队、严谨的管理和优质的资源,为投资者创造长期而稳定的收益。”宋宜农说。

目前,景顺长城旗下管理了9只开放式基金,产品线覆盖高、中、低风险等级,资产管理规模突破千亿,在股票型基金的管理上有其独特之处。

Process:投资决策程序

对每个基金公司来说,有一套严谨的投资决策程序尤为重要。

每一个基金经理在面对千变万化的经济环境,数以千计的投资标的,如果没有一套分析、筛选、检验、调整的方法,投资组合很难维持稳定的品质。

虽然严谨的投资程序并不一定能带来超高的收益,但绝对能将降低投资出错的概率。这周媒体披露了一则关于三家基金公司因为没有将到期的“上电转债”实施转股而白白损失了2200万元的报道。这样一起基金公司导演的“诡异乌龙阵”事件充分暴露了某些基金公司投资决策程序的不成熟性。

国际上,历史悠久、业绩精良的基金公司都非常重视投资程序。他们清楚,经济环境在不断变迁,投资标的情况在时刻变化,动态的变化难以完全掌握,惟有不变的严谨的投资程序是可以掌握并加以坚持的,也只有坚持才能让公司屹立百年。

推荐:汇丰晋信

真实共享汇丰投资的全球投研平台

汇丰晋信是次新公司,定位于成为“值得信赖的投资专家”,看重某只基金成长性的投资者可以关注。

汇丰晋信在投资决策程序上的国际化特征很鲜明。全球化的资产管理公司看重选股,但又不主张通过发掘“黑马”来带火基金业绩;看重量化系统,但如果不是数量化投资门派,又不会特别死板地遵循数量化结果。而汇丰晋信在整个投研流程上共享汇丰资产管理公司的制度。

“看汇丰晋信旗下基金取名,就觉得他们比较国际化,‘龙腾’基金,与香港发的QFII汇丰中国‘翔龙’基金,感觉是汇丰的一个系列。‘2016生命周期’听起来策略也很国际化。”在“最受尊敬基金公司”投资者调研中,一位基民告诉理财周报:股东背景有全球资产管理公司的基金公司中,他觉得汇丰晋信是最充分分享股东优势的公司之一。

作为外方股东,汇丰投资在哪些方面给了汇丰晋信主要支持?汇丰晋信一位高层的回答是:“丰富的投资研究经验和全球资讯平台的分享是汇丰晋信投资实力的保障。”

他一口气列出一连串“共享”:汇丰投资管理在大中华区拥有超过102名投资专才,直接为汇丰晋信提供后援支持;汇丰晋信可以共享汇丰全球资讯平台,外方帮助投研团队科学洞察全球和中国经济周期变迁、行业发展趋势;共享汇丰投资管理全球产品库;合资公司投研团队定期与汇丰投资管理全球其他投资团队进行沟通和接受培训,打造国际水准的本土精英团队。

有外方股东背景的公司,投资者往往看重其是否共享外资的模型、系统和数据。“外方对合资公司的技术支持包括:投资选股模型和技术、风险控制模型和技术,以及帮助合资公司建立系统化的投资决策流程和风险控管流程。”汇丰晋信表示。

汇丰晋信旗下2016生命周期基金,曾被媒体评为“最有特色基金”。该基金采用股债投资比例自动调整,一站式投资服务,实现养老、子女教育等中长期理财目标之简单解决方案。

截至2007年6月30日汇丰晋信2016生命周期基金的累计收益率为97.13%,超过业绩比较基准17.55%,并且在39只同期发行的可比基金(晨星分类)中波动率最低,充分体现出稳健增长的特征。

Performance:投资绩效

方法:先挑业绩,再考察其他指标

一般的投资者很难在较短期内深刻地了解一家基金公司的投资团队、品牌哲学及投资程序。但要了解和掌握一家基金公司的投资绩效相对来说是最直白和容易的,而且绩效也一直是考核任一公司好坏的标准之一,更何况是在资产管理这个以收益率论英雄的行业。前面的3个“P”指标做得再好,做不出绩效对于投资者来说还是没有任何吸引力的。

另一方面,投资者也不能只看投资绩效,因为没有好的团队、良好的品牌哲学与严谨的投资程序,一只基金要保持长期的高成长性是不可能的。

建议投资者在挑选优秀基金公司时要兼顾4个“P”指标,最好的做法是先挑选几家Performance(绩效)好的基金公司。如先挑选出最近1年业绩排名前25%的基金公司,再看这些基金公司旗下基金最近半年、三个月的报酬率排名,缩小样本后,进一步研究其他3个“P”指标。

这样做既省力,又保证效果。但想要深入了解您觉得不错的基金公司,您就需要多方面搜集材料,如媒体相关报道、基金季报、年报、专家看法等。这个过程可能比较花时间,但下了功夫后,把钱交给4P都很优秀的基金公司打理,投资时心里就会稳当得多。

推荐:广发基金

投研平台和配置能力是业绩秘诀所在

能把旗下一只基金做到明星基金不难,但要把公司旗下所有基金的业绩都管理得非常出色就不是件容易事了。

股票投资业绩上有几家成立时间早的选股型公司很突出:广发基金、泰达荷银基金、易方达基金,经常会有冠军基金出自门下,由于基金数量不多、共享公司投研平台,其他几只卫星基金也往往表现出色。综合三年情况,广发基金业绩最为突出。

在“最受尊敬基金公司评选”中,理财周报和德胜基金研究中心测算发现,“2004-2006年跨越熊牛最佳回报基金公司”是广发基金。

根据银河证券基金研究中心统计,广发基金的股票投资管理能力2005年在34家基金公司中排名第一位,2006年度在45家基金公司中排名第三位。

综合来看,广发基金在熊市环境中善于精选行业和个股进行集中投资,在牛市中善于把握大类趋势和行业轮动进行重点配置。广发旗下具有代表性的广发聚富、广发稳健增长、广发聚丰和广发优基金,在熊市和牛市行情中都有不俗业绩。

广发基金的投研平台和配置能力是其业绩优良的秘诀所在。广发基金管理公司副总经理肖雯向理财周报介绍了广发基金在投研上面的特色:“在以基本面为核心的投资研究方面,广发基金的研究特色体现在抓住中国经济最大的基本面、抓住不同经济发展阶段的最主要矛盾来分析和判断宏观经济或行业的发展方向。对市场方向的把握奠定了广发基金团队在大类资产和行业配置方面的成功,一定程度上解释了自本轮大牛市启动以来广发公司投资业绩稳据第一梯队的原因。”

这种方向的把握体现在诸多的案例中。广发基金公司从2006年初重点投资有色金属、到2006年四季度重点投资银行、地产和钢铁,应该说都踩对了市场的节拍。广发基金在投资总监朱平的带领下,相继挖掘了南宁糖业驰宏锌锗贵州茅台等大牛股。

2007年,广发基金提出了以战略替代策略的投资方向,主张对占据国民经济命脉的大型企业、行业龙头、行业整合的巨人进行长期战略投资,以最大限度分享中国经济的成长。在07年初最严厉的房地产调控政策土地增值税政策出台后,广发基金仍以对房地产行业的洞见坚持对房地产行业重仓投资,并在后续期间得到了市场的广泛认同。当时,泛海建设保利地产等股票是广发基金的坚定拥护对象。

其07年行业配置的经典案例还包括自年初以来对煤炭行业深入和前瞻性研究及重点投资。在07年中期,市场上各大研究机构对后期市场运行莫衷一是、出现重大分歧之际,广发基金仍然坚持看多的观点,是当时对市场预期最乐观的机构之一。

“优秀的投资业绩离不开高水平的研究成果作为支持,优质的研究成果需要敏锐的投资人员将其应用于实践,投资和研究的紧密结合是广发基金在变幻的市场中能保持领先地位的重要缘由。更为重要的是,广发基金的投资研究核心人员保持了业内极高的稳定性,这也是公司在行业内取得领先地位的重要原因。”肖雯表示。

杨红霞 本文来源:理财周报 作者:李晔斌 责任编辑:王晓易_NE0011
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