关于央企注入问题
问：我是北京过程投资的副总经理，我想博士在国务院研究中心工作，我想提一个关于央企方面的问题，因为目前的市场估值，我想资产注入是很大的一个因素，但是也有不确定因素，如果央企注入很大的事情，我觉得现在还刚刚开始，很多央企还没有实质的进行，如果大规模进行之后，是不是对市场估值有很大的提升，这是一个，还有一个具体的在实务，具体的工作当中我们发现一个很大的问题，就是目前国资委一方面打理的支持央企的整合，整体上市的形式进行，具体的形式主要是定向增发，但是市场一直是居高不下，二级市场股价的价格很高，进行定向增发同样一个资产规模所能够对于央企拿到的股份份额就会变得很少，这样国资委处于一个矛盾之中，我想博士有没有什么好的建议，请教一下！谢谢。
答：当市场的主流投资理念转向动量投资的时候，特别是市场开始担忧估值的时候，亮点之一就是资产注入，可能会改变我们的盈利基础，一个数字就是中国的现在上市公司的市值23万亿，流通的市值现在8万亿，但是我们上市公司的盈利但整个企业盈利大概10%多一点，就是说，中国的上市公司还不能够代表中国的企业经济运行中最赚钱的，那部分在哪，第一在香港，05年中石油一家的利润是1400家的总额，06年内地上市公司盈利大步上升，但是香港前20家内地上市公司的盈利，就是国内所有上市公司的总和；第二就是原来因为包装上市，放在之外的那部分资产。至于你说的情况，是一个事实。股价很高，他拿了资产进来谁也不愿意做雷锋，从成熟市场来看，香港的做法，可能允许董事会和股东大会经过合规的程序之后，来对定向增发的价格做非常大的灵活性的确定，现在市场价哪怕是10块，经过股东大会通过，我可能会使3块4块的价，所以我们监管部门现在要防范这个交易，和中小投资者利益，是前20天均价，实际上保护了一部分投资者利益，但另一部分助长了一些，客观上阻挠了大股东装进去的东西，可能要在有关的监管策略上做些调整，或者需要依靠行政的推动。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
