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公司07年主营收入和净利润同比分别增加了38%和44%，每股收益0.21元。主营收入和盈利的高速增长主要来自于公司所在拉链行业的繁荣发展以及公司产能的增加和营销服务策略的提升。
中报显示，公司产品结构进一步优化，毛利率相对更高的条装产品销售收入增速超过码装产品，其占总收入的比重进一步提高，使得在原辅料成本上升的情况下公司中期综合毛利率基本维持去年同期水平。
报告期内公司募集资金项目已完成计划投资的20%，在报告期已经贡献1108万元的利润总额。同时上半年公司已经着手在天津、东莞这两个国内重要的服装和箱包集群地建立生产基地，积极贯彻公司以本地化生产辐射销售的发展战略。
公司中报预告前三季度净利润同比增长在30%以上。我们预计随着公司募集资金项目的逐渐投产以及新生产基地建设带来的客户辐射效应，公司作为国内拉链行业的龙头企业有望继续充分分享拉链行业高速增长带来的盈利增长空间。我们预计公司07年和08年的盈利增速分别为37%和45%左右。
考虑公司的行业地位、未来成长性及同行业中小板ETF(行情净值)公司的估值水平，我们认为给予公司08年30—35倍的动态市盈率较为合理，对应的合理股价为19.2元——25.6元之间。维持“增持”评级。
我们认为决定公司长期估值水平的最重要因素之一是营销网络的拓展力度和效果以及由规模龙头向品牌龙头蜕变的进程。
公司的投资风险在于国外巨头产能向大陆转移、公司自身产能迅速扩张、国内生产布局扩散带来的经营管理压力。
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