天富热电:碳化硅项目进展超过预期 目标41.5元

●碳化硅项目进展超出预期，国防科工委、科技部、国家发改委都大力支持项目开发，已经被列为新疆建设兵团一把手工程。调研情况看，从技术产品、加工工艺、生产进度、市场及客户开发上都超过了预期。

●新疆石河子、北京中科院、苏州新区产业基地功能模块已经定位，北京的生产环境已进入批量生产，成品率达到国际先进水平，销售情况看，拥有近10 家国内外客户，现在处于客户试用阶段，从反馈结果来看，产品质量获得客户认可。

●2007 年是碳化硅晶片从试验环境走向产业化的关键之年，从生产上看已经成功了，2008 年建设晶体加工产业化基地，形成每年12 万片碳化硅等半导体晶片加工能力，2009 年要扩展到30 万片年加工能力，要成为国家级碳化硅晶片研发和生产中心。

●新疆石河子优良产业资源及投资环境，吸引更多的工业企业进驻，该地区最近三年的财政收入增长超过30%,从中报来看，公司发电量供不应求，前期投入的电力投资逐渐走入收获期。

●我们估值与年初发生变化源于其碳化硅晶片产业化进程非常顺利。预测未来三年每股收益贡献0.012、0.231、0.693 元，其技术含量及市场潜力不逊色目前中小板ETF(行情净值)科技类上市公司，传统电力行业随着当地经济高速发展，产能逐步放大，我们给予推荐评级，12 个月目标价格41.5 元。

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