中信证券：次级债危机对国内地产影响有限

中美房地产行业比较研究，兼谈次级债危机对国内地产的影响：美国繁华消退，中国风景尚好

王德勇、段海瑞－强于大市（维持）

美国房地产繁华消退之后迟来的次级债危机。中美房地产市场迥异，次级债危机不会影响国内市场景气。受这次次级债风波影响，预计我国的金融监管机构将更加注意商业银行的贷款风险。

继续维持行业“强于大市”的投资评级。受益于行业的优胜劣汰带来的产业集中度提高，以及资本红利对整个板块质量的提高，特别是房价上涨带来的地产上市公司利润率的提高，地产公司的成长性不会受次级债危机影响，因而我们继续维持行业“强于大市”的投资评级。

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