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1.北纬通信：上市首日定位预测
首次流通股数:10080000股,发行价格:18元/股,全面摊薄发行市盈率:29.03倍,募资总额:226,800,000元。多数机构认为，北纬通信上市首日合理定位在25-30元之间。
一、公司基本面分析
移动增值服务提供商北纬通信（002148）宣布，将以18元/股的发行价格公开发行1260万股股票，其中网上1008万股，网下252万股。预计集资2.268亿元。
北纬通信是一家典型的SP企业，据相关资料，北纬通信2006年主营收入约1.14亿，产品线全面涵盖移动增值服务，包括短信、IVR（语音杂志）、彩信、彩铃、WAP、手机游戏等。公司目前最具有市场优势的产品是移动168短信服务业务。北纬通信目前在行业市场规模排名10-20名之间，处于第2梯队，2006年收入为TOM在线的1/10。
在北纬通信举行的新股发行网上交流会上，北纬通信董事长傅乐民表示，公司将安排不超过5000万元资金，在2009年之前完成对3家目标公司的收购。
据国泰君安证券报告，服务提供商行业集中份额小、本身有集中趋势。2006年持有全网业务经营许可证的SP达到1000家，单一省份经营的SP达到1.8万家的规模。在此行业中，规模最大的TOM在线，市场份额仅1.9%。且该行业并购频繁，2005年以来发生并购100起。国泰君安预计，中移动的增值业务将最终向10家左右优质的SP集聚。
二、首日上市定位预测
07-09年EPS分别为0.683、0.904、1.21元，3年复合增长24%。给与通信行业平均估值08年30倍PE，以及PEG=1.5倍，公司的合理价格在25.23-27.13元。
我们预计公司07-09年EPS分别为0.69、0.92、1.18元，给予08年30-35倍PE，公司的上市的合理区间在27.6-32.2元。
我们认为，可以给予公司相对其它通信类上市公司更高的PE，即2008年30倍到35倍PE、09年25倍PE，股价合理区间在23－27元之间，均值25元，极限区间20－30元。
2.西部材料：上市首日定位预测
首次流通股数:18400000股,发行价格:8.48元/股,全面摊薄发行市盈率:29.96倍,募资总额:195040000元。多数机构认为，西部材料上市首日合理定位在18-24元之间。
一、上市公司基本面分析
公司主要从事稀有金属复合材料加工，主导产品是钛/钢复合板，产品的主要用途是用于电力烟气脱硫和化工设备。除稀有金属之外，公司还从事金属纤维、难镕金属制品、贵金属制品，这些业务占公司主营业务收入的33%。公司属于科研院所改制企业，控股股东为西北有色金属研究院。科研院所改制企业的可持续竞争能力对公司是一个考验
公司在稀有金属复合材料行业中处于国内第一，世界第三的地位，排名世界第一的是美国DMC公司，年生产能力达到1.3万吨。国内从事该产品生产的企业有二十多家，前三名的企业分别是本公司控股的天力公司、宝钛集团、南京宝钛，行业属于寡头垄断竞争格局。公司的竞争优势主要在技术和成本上。经营的特点是多品种小批量生产。
随着国家环保产业政策实施力度的加强，稀有金属复合材料在电力烟气脱硫设备的应用持续增长，同时化工行业的投资国产化程度大大加快，也为稀有金属材料的发展提供了良好发展机遇，07年上半年化工行业的销售比重已经超过50%，是主要的增长点。国家产业政策的支持、较高的技术壁垒、产业升级的需求拉动为行业的发展提供了广阔空间。
二、首日上市定位预测
我们预测西部材料07-09的EPS分别为0.33元，0.40元，0.75元。由于我们的盈利预测中未考虑公司国产设备抵税、潜在股权结构优化等可能带来的盈利增长，我们认为公司按照09年25倍P/E估值较为合理，对应目标价格为18.75元。
根据海通证券DCF估值模型及运用PE估值方法，公司股票核心价值区间在18.05－18.85元，对应2007年全面摊薄市盈率水平为50.95-62.24倍。
该公司2007、2008年的EPS分别为0.４元、0.45元。按照该公司2007、2008年的EPS以及５０倍的PE，我们预计该公司的上市后股价的合理区间为２０－２４元。
3.江苏通润：上市首日定位预测
发行价格:13.98元/股,全面摊薄发行市盈率:23.3倍,募资总额:244650000元。多数机构认为，江苏通润上市首日合理定位在22-29元之间。
一、公司基本面分析
公司是国内最早进入钢制工具箱柜行业的规模企业，目前拥有五大系列一千多个规格的产品，产销量、市场占有率、出口量、产品质量等综合指标均排名全国首位。据了解，公司应全国工具五金标准化中心要求，正在制定工具箱柜产品的行业标准“工具箱柜通用技术条件”。
江苏通润所属行业为“五金制品行业”下的工具五金子行业，细分行业为工具箱柜行业，主要生产各种钢制工具箱、工具柜、工具车，产品被广泛应用于制造业、加工业、修理业以及家庭日用等。公司已拥有自主知识产权专利25项，另有2项发明专利、7项实用新型专利和11项外观设计专利正在申请中。2005年、2006年公司新产品销售收入（投产期在两年以内的产品）占当年主营业务收入的比例分别为36.85%和44.14%，其中当年投产的新产品销售收入占当年主营业务收入的比例分别为15.49%和21.59%。
凭借较强的设计能力和议价能力,江苏通润已成为国际知名工具箱柜销售企业国内市场的首选合作厂家。公司产品90%以上在海外销售，市场定位为中高档产品，主要销往北美及欧洲地区。根据海关资料统计，江苏通润出口产品约占行业出口总额的25％左右，预计未来出口额将保持在20%－30%的增长。产品现通过OEM和ODM的形式出口,其中ODM出口占80%以上。在完成从OEM到ODM的转化过程后，公司正逐步向OBM（Original Brand Manufacturing，生产商进行产品设计及生产，产成品以自有品牌出售）发展。此次上市募集资金主要用于进一步加强技术研发能力、扩大产能，以缓解目前供不应求的局面。
二、首日上市定位预测
考虑到新股首日的溢价因素，我们认为公司07年合理市盈率水平在34－40倍之间，按照07年预测业绩计算，公司上市后合理定价区间为24.8－29.2元。
07-09年EPS分别为0.733、0.891、1.120元。首发市盈率可定在20-25倍左右，发行价在12-15元之间。07年动态市盈率可定在30倍左右，目标价格22元左右。
以07年的预期EPS测算，给予公司34~40倍PE对其上市首日定价应属合理，则公司上市后合理定价区间应在19.58~23.87元，对应公司上市后合理定价区间在24.50~29.00元。 
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