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研究所策略小组
核心观点
从本期开始，我们将对研究所下半年股票池和下半年重点股票（见渤海证券研究所2007年下半年投资策略报告）做月度的跟踪分析报告。8只重点股票全部来自于研究所行业研究员的最新研究成果，50只半年度股票池由研究所行业公司研究员和策略研究员提供。在组合的构建中，我们综合考虑了各行业的发展前景和现状，同时还考虑到市场的风格属性、流动性状况、走势相关性等各方面因素。
7月涨幅居前的主要是海马股份(行情论坛)、万科Ａ，西山煤电(行情论坛)、中信证券(行情论坛)等，考虑到在人民币升值的大背景下，房地产是最为受益的行业之一；而汽车行业景气回升；煤碳作为低估值行业下半年仍被看好；所以尽管7月这些个股有较大的涨幅，我们还是建议投资人继续持有。
中信证券作为被低估的券商龙头，在牛市背景下必将获得超越大盘的收益，我们建议可以继续关注，逢低买入；对于涨幅较小的山西三维(行情论坛)、辽通化工和大秦铁路(行情论坛)继续维持强烈推荐的投资评级。
研究所对下半年市场的主要观点
总体来看，以07年为估值基准，市场基于当前基本面的上升空间不会如上半年那么显著，市场在合理估值区间内的震荡格局可能会在下半年表现得更加明显，但目前良好的经济环境基础以及上市公司业绩增长和资产质量的改善会对市场价格形成比较稳固的支撑。未来整体上市与资产注入，优质企业上市以及衍生出来的资产价值和业绩的“惊奇”提升将会是未来推动市场上行的主要动力。我们判断：上证指数下半年的核心波动区间在3800至5000点之间。考虑下半年市场的震荡特征，不排除大盘会在3400至5400点之间宽幅波动。
关于下半年的行业选择，从主题投资的角度我们建议将关注的重点放在：（1）央企整合带来的行业投资机会――诸如军工、石油化工、电信、航运、铁路、化工、汽车等行业。（2）人民币升值周期中相关行业的投资机会――诸如房地产、证券、银行、保险、机场、港口等行业。（3）政策扶持背景下的重点行业的投资机会――诸如建筑节能、煤炭、环保、船舶、医药等行业以及天津区域经济等。（4）低估值行业的投资机会――诸如钢铁和电力等。
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