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尽管针对经济增长过快的紧缩政策不断出台，但多数分析机构均认为，适度的调控政策对上市公司业绩的影响并不大，调控不会改变股市的长期牛市格局。他们指出，中国经济快速增长所带来的上市公司盈利提高将推动股市进一步上涨，政府的调控很难改变这一趋势。
国海证券：关注结构性投资机会
“调控政策不同于提高印花税，并不直接针对股市。”针对上周末央行出台的加息政策，国海证券认为，尽管这已经是去年以来的第五次加息，但即使加上此次调减利息税，略高于3%的存款利率水平还不足以使资金从股市流向储蓄产生实质性的影响。
他们指出，影响中国股市中长期趋势的因素并未发生改变：良好的宏观经济前景、人民币升值背景下的流动性过剩使得股票市场资金供给充裕、上市公司盈利增长的良好预期。只要这些中长期因素的预期不发生改变，中国股市的长期趋势不会因为此次加息和调减利息税而发生转折性的变化。
不过，国海证券也指出，由于此轮经济增长内生性较强且目前利率还远离中性利率水平，未来仍有进一步加息的可能。因此，在加息周期的背景下，投资者应重点关注部分受益于加息或不受加息负面影响的结构性投资机会。
他们认为，加息和调减利息税对于保险公司来说属于长期利好，对于银行来说也属于中性偏好，地产股也将有所受益。而有色、煤炭等资源类企业以及消费品和其他服务类企业基本不受加息的影响，而对高速公路、电力以及一般制造业等银行贷款较多的行业和公司则尽量规避。
“周五大涨的原因正是政府出台了强力政策。”招商证券(行情论坛)认为，中国经济目前正处于最好的高度繁荣状态中，产能增长动力强劲而需求增长动力更为强劲，因此中国经济总是容易趋向于过热。这必须依赖政府对投资增长给予持续的调控。这些调控既消除了经济增长的波动性，又不改变企业盈利高增长的可持续性，证券市场没有理由不对调控措施作出正面反应。
招商证券甚至认为，如果不出台这些政策，那么市场应该加深对经济过热的忧虑而下跌。他们猜测，未来上市公司盈利仍将处于扩张趋势之中，或是加速增长而非减速增长。这一猜测不仅将提升盈利增速的预期，还将继续提升市场估值水平，由此带来的上升动力将很难是管理层调控资产供需关系能够压制的，完全可以期待下半年市场将朝着“2008年6000点”的目标位挺进。
在招商证券发表的这份研究报告中，他们重点推荐了贵州茅台(行情论坛)、金融板块和航空板块。此外，他们还认为，提高A股市场投资比例让保险公司将投资主动权更多地握在自己的手中。而保险公司的优势在于其资源与投资的战略化，这样的政策调整更加有利于保险公司发挥自己的优势。
东方证券：盈利预期决定股价
东方证券指出，上调利息和降低利息税，对市场而言，心理影响作用大于实质影响，不会改变市场中长期运行趋势。市场更应该去判断调控措施是否会改变上市公司的未来盈利增速。“上市公司盈利增速才是影响市场未来走势的根本因素。”
在他们看来，紧缩政策只要手段是市场化的，其对下半年经济增长速度的影响就会比较小。在经济周期向上运行、处于加息周期的开始阶段，加息对股票市场的影响不太显著，无论是近几年的美国股票市场的表现，还是我国历次加息对市场的影响来看。“加息”到当前的利息水平，既不能改变货币供给充裕的发展趋势，也不能改变上市公司盈利增长的势头。
东方证券表示，最为重要的是，中国经济今年上半年继续高速增长，上半年特别是6月份GDP增长、CPI、投资增长率、信贷投放量增速均超出市场预期。虽然这会引来管理层出台相关的调控政策，但市场对于宏观经济数据的解读显然是良性的，经济数据的偏高更多的被解释为对未来经济运行状况的良好预期。这也是金融、地产行业走强的根本原因。
在此情况下，他们指出，经历了上半年绩差股的暴涨暴跌后，目前市场更关心公司基本面的因素，投资更趋于理性。在国家对地产进行宏观调控的背景下，与其斟酌加息利弊，不如细究企业盈利。
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