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投资要点：
我们认为国有企业的转型已经成为一个发展趋势。混合经济业态有助于将政府资源和企业机制更好地融合在一起。如果城建成功引入战略合作者，其良好的资源优势(行情 论坛)可以在整合后得到更到的发挥和提升。
公司未来3年的业绩将保持持续稳定高速增长，年增长率将维持在50%以上；此外，公司的股权投资收益也步入了收获期，参股公司国信证券和中科招商业绩持续高速增长。
一二级联动开发为公司获取土地储备的主要渠道，目前公司拥有一级土地储备1182公顷，如果能将其中的大部分进行二级土地开发，公司未来的业绩将得以持续长久的发展。
与市场对奥运之后北京房价下降的担忧不同，我们认为奥运提升了北京的城市形象，完善了城市的基础设施。从汉城的经验来看，我们认为，奥运之后北京房价仍然会保持稳定增长。
股价表现的催化剂将来自公司业绩的提升，股权激励的实施以及土地储备不断充实。核心假定的风险主要来自对房价的判断。如果北京房价出现明显下跌，公司盈利预期和估值水平都将同比例下调。
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