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——关注宏观政策对市场的心理影响和实质影响
●上周市场评述
近期市场的大幅下调，一方面在于财政政策“新组合拳”带来的心理上的压力，导致市场心态谨慎。另一方面其负面效应也被市场过于夸大，如简单的把发行特别国债等同于一次上调10次存款准备金率，把取消利息税等同于加息。虽然我们认为发行特别国债与减停征利息税的负面效应被过分夸大，投资者也应该重视今后类似措施短期内的由于影响心理预期，进而导致大盘震荡的风险。
●投资主题
·修改所得税法获得通过，人大授权国务院减征或者停征利息税，我们认为即使停征也不能简单等同于加息。我们判断利息税先减征，也就是按照10%征收，视市场反映情况，再决定是否停征是比较稳妥的做法。
·财政部有关负责人表示：“这次特别国债发行本身对宏观经济政策来说应该是中性措施，发行特别国债购买外汇后，将增加人民银行持有的国债”，据此我们判断发行对象是人民银行，而不是银行间市场，我们认为不能等同于提高存款准备金率10次。
·红筹股回归对中国资本市场进一步健康发展是有利的因素，将增加优质股票的供给，扩容的担心还停留在一个时点上存量资金分流的角度来考虑问题，应该从一个时期或者资本市场的长远发展来判断和分析红筹股的回归问题。
·A开户数和基金开户数是一个判断市场人气的依据，但是也不能夸大其作用，我们认为大盘调整是原因，开户数减少是结果，而不是相反。
●本周市场展望
本周进入7月份，中报将陆续公布，1-5月份的工业企业的业绩继续保持了高增长，预示中国企业景气仍在持续，牛市繁荣基础依旧，业绩释放的效应将随着中报的公布陆续展开。我们认为本周大盘没有进一步利空的情况下，止跌企稳的可能性较大，投资者可把握绩优股超跌带来的机会。虽然“高抛低吸”是备受诟病的“股市真理”，但是在牛市大格局下的短期调整中进行追涨杀跌也的确大可不必，因为还有股神巴菲特的一句话：“在别人恐惧的时候学会贪婪，在别人贪婪的时候学会恐惧”值得投资者细细玩味。
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