公司债推出 资本市场开始双腿走路

2007-06-15 22:02:13 来源: 中国经营报   黑马推荐
  •   “推出公司债,上市公司可以增加新的融资渠道,我国资本市场‘跛脚’状况也将得到改观。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为,公司债市场的推出,意味着多层次资本市场建设迈出重要一步。

6月12日,证监会发布《公司债券发行试点办法(征求意见稿)》(以下简称“《试点办法》”),广泛公开征求公司债券发行试点办法意见。试点初期,试点公司仅限于沪深证券交易所上市的公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司。

中国银河证券研究中心高级经济学家吴祖尧认为,对上市公司而言,放行公司债等于多了一条融资渠道,对增加公司融资规模十分有利。“最直接的影响是,相对银行贷款而言,发行债券有利于上市公司降低财务成本。”

“股权融资和债券融资对企业的约束作用是不一样的,从某种程度上来说,后者是一个硬约束,因为债券融资需要还本付息。这种硬约束有助于上市公司提高管理水平和以及资金利用率。”北京工商大学证券与期货研究所所长胡逾越认为。

“出台公司债有利于吸引一批对风险承受能力比较差一些的人来投资债券市场,为他们提供低风险投资渠道。”吴祖尧认为,发展公司债可以有效改善我国资本市场的总体结构,有利于投资者对资产进行多元化组合管理。

“美国股、债市发展均衡,债市中政府债券、企业债券平分秋色。从基金投资角度来说,发达资本市场国家可供基金选择的投资产品组合非常丰富,而我国缺少一些偏债型的基金品种来平衡整个基金资产组合中的风险收益。”胡逾越认为,从整个资本市场的角度来看,加快债券融资和债券市场规模,能从一定程度上分流股票市场的资金,这种“以增量换存量”的方式,是解决股市过快升温的途径之一。

贺强同时表示,在当前流动性过剩的背景下,发行公司债提高了资本市场的供给,抑制资产泡沫,拓宽市场投资渠道,有利于均衡发展资本市场。他同时提醒上市公司,通过发行公司债融资,也要注意风险控制,这是以前企业债券很长时间没有发展起来的原因之一。“要加强监管,融资成功之后,资金如何运用,运用过程中的监督这些都很必要。使用资金的全过程应该监控。”抓取器

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本文来源:中国经营报
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