公司债券发展对债市与股市的影响分析

　　《公司债券发行试点办法（征求意见稿）》，从试点办法看，最重要的是明确了发行核准制以及发行价格市场化。

　　制定合适的风险策略是一个企业发债能否成功的重要因素，这一策略主要包括企业债券决策时将考虑何种经济及风险因素等。公司债券加快发展以及在股权分置改革之后，企业进行融资时衡量经济风险因素将发生转变。而从市场角度考虑，公司债券发行规模扩大也势必对债券及其衍生品市场，甚至股票市场产生一定的影响。

　　抬升传统企业债的收益率水平、为创新品种打开空间以及债券市场的定价机制更完善将是公司债加快发展后给债券市场带来的最直接的影响。

　　公司债券如何改变股票的估值？本文从实证出发，站在债权融资对公司治理产生作用的角度，分析什么样的资本结构对公司的经营效率最有效。另外，也从市场行为的角度分析企业债券影响股价的途径，分析发行后投资者的投资行为的变化。

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