基于我们的盈利预测,预计07-08年EPS分别为1.11和1.62元,按照5月31日收盘价60.80元,对应的PE分别为55和38倍。公司为国内葡萄酒行业龙头,且未来成长性良好,考虑到07年三大系列新酒庄的推出和毛利率的不断提升,采用50倍市盈率和08年每股收益,我们得到A股目标价为81元人民币。
相对和绝对估值显示,四川双马的合理股价为16.4-20.5元(08年20-25倍动态PE符合目前市场水泥板块的估值标准)。我们继续看好拉法基中国在西南地区的中长期发展,维持“买入”的投资评级。
考虑整体上市因素,我们认为上海机场(行情论坛)股价较目前有35%的上升空间。上调投资评级到“买入”,目标价50元。
公司国内汽车玻璃OEM市场占有率约50%,维修市场占有率约40%,远远领先于主要竞争对手上海耀华皮尔金顿和秦皇岛海燕的规模,未来仍有一定的拓展空间。
从目前的估值水平看,新股上市及公司快速成长的特点,我们应给予公司较高的估值溢价,如按动态PE30倍考虑,公司的合理估值应在32元左右,与目前股价17元相比,还有80%以上的上涨空间,因此,我们将给予公司“推荐”评级。
福彩、房地产等策略性投资贡献的利润将有爆发性增长。旅游主业的增长预计相对平稳,08年之后山水和景区的效益才将真正显现。
07年主要增长点:1、全面推进中枢机场建设,重点发展与航空公司的战略伙伴关系,并积极优化中转流程,提升中枢功能服务保障。2、完成定向增发20亿元置入机场跑道资产(两条飞行跑道,滑行道和停机坪)。3、启动户外广告业务,每年可新增税后净利润约5000万元。4、公司还将加大餐饮、商业零售和出租等非航空业务商业盈利新模式开发力度。
我们预测07-09年公司收入分别为157.6百万元、206.6百万元和266.2百万元,分别同比增长26.3%、31.1%和28.9%;摊薄EPS分别为0.434元、0.614元、0.828元,分别同比增长23.8%、41.4%和34.8%。以08EPS和35X-40XPE进行估值,我们认为未来6-12个月合理价格为21.49元~24.56元。
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