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本周市场可谓是跌宕起伏，受到上周末中国证监会发出的《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》的影响，大盘跳空低开，但在场外资金的快速介入推动股指迅速走强，当日两市均收出红盘；然而周二市场突然变脸，大量沽空盘的涌出打压股指单边下行，其中沪指快速失手4000点大关并大幅下挫，周三市场惯性探底并回补5月8日的跳空缺口3845点后，市场重新走强；券商概念股、二线蓝筹股的联袂走强成为推动大盘上行的主要动力，周四沪指再度收复4000点大关后，周五受到周末加息预期的影响，大盘一度出现较大幅度的振荡，至收盘报收小阴线，多空分歧有所加大。
短期波动和长期乐观
中国股市从2005年6月至2007年5月已连续走牛了24个月，上证指数从998点至本周成功站到4000点上方，显示出强劲的牛市特征。而在这轮牛市的背后是投资者对上市公司盈利预期的不断提升。事实上2007年一季度业绩的强劲增长正是这种超预期的印证。上市公司净利润同比大幅增长了98.35％，显示出这轮牛市坚实的业绩增长基础。与此同时4月份，A股市场的存量资金单向流入近2500亿元，两市新开A股帐户478.75万户，均创下历史新高。截至四月末，A股市场存量资金达到惊人的9800亿元。这对市场构成了强劲的支持。
但另一方面，在4000点上方，政策面的调控基调越发明显，一系列调控措施在陆续出台或者正在酝酿。值得关注的是，央行行长周小川近期在非洲开发银行集团理事会年会新闻发布会上表示，为了使得宏观经济持续稳定，中国不排除继续使用货币政策工具，包括提高存款准备金率、加息，甚至其他工具。除了之外，最新出炉的4月份CPI也达到3%，使加息已成市场预期，而外汇投资公司的设立，基金QDII等等拓宽资金外流、抑制流动性过剩的举措。再加上严厉打击内幕交易、操纵股价等等，对整个市场的影响仍在深化。因此在诸多不确定性因素的影响下，A股市场短期仍将呈现出高位震荡的态势，市场风险和政策风险均有一定程度的提升。
个股结构性分化在所难免
从目前市场的运行态势看，短期振荡仍然是主基调。同时需要引起注意的是，股指在4000点上方管理层开始提示市场风险，劝诫投资者切勿冒险投资,这是非常重要的政策信号。另外，相对于5月9日沪深两市3800亿元头部天量而言，目前成交量萎缩明显，基本没有突破3000亿元,量价背离开始显现，再加上市场缺乏领涨的新热点，市场出现短期大幅上涨可能性并不大，而个股将会出现明显的分化。毕竟市场短期内经历大幅重估，估值压力仍然需要一段时间来消化。
就投资策略而言，前期由于制度创新、价值回归以及股改对价所带来的市场整体性机会已基本结束，而且股价结构调整的压力不断上升，部分前期涨幅较高、缺乏实质业绩支撑的股票存在较大的回调空间。股价结构调整在向投资者预示风险的同时，也指明了投资机会之所在。投资者应顺应市场趋势，积极捕捉结构性的投资机会，继续追逐具有估值优势的公司。值得关注的是，本周二线蓝筹股的表现可圈可点，伊利股份(行情论坛)、天津港(行情论坛)、五粮液(行情论坛)、歌华有线(行情论坛)、苏宁电器(行情论坛)等多家基金重仓品种轮番启动，对市场的影响也趋于显著。在基本面符合预期的背景下，二线蓝筹品种有望在未来成为场外资金重点关注的对象。 
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