网易首页 > 网易财经 > 证券新闻 > 正文

日本股指期货的产生与发展

0
分享至

日本股指期货的发展经历了较为明显的三个阶段:

第一阶段:80年代初期到1987年,股指期货在外界因素的推动下从无到有的初步试验阶段。日本于80年代初期即已开放了其证券市场,允许境外投资者投资境内股市。但是,其股指期货合约却首先出现在海外,1986年9月3日,日经225指数期货在新加坡金融期货交易所(SIMEX)交易。按照日本当时的证券交易法规定,证券投资者从事期货交易被禁止。所以,当时的日本证券市场并不具备推出股指期货交易的法律条件。而且,按照当时的证券交易法,日本国内的基金是被禁止投资SIMEX的日经225指数的,只有美国和欧洲的机构投资者利用SIMEX的日经225股指期货合约对其投资于日本的股票进行套期保值。本国的机构投资者明显处于不利位置。基于这样的原因,1987年6月9日,日本推出了第一支股票指数期货合约---50种股票期货合约,受当时证券交易法禁止现金交割的限制,50种股票期货合约采取现货交割方式,以股票指数所代表的一揽子股票作为交割标的。

第二阶段:1988年到1992年逐步完善的过渡阶段。这一阶段,通过修改和制订法律,国内股指期货市场逐步走上正轨。50种股指期货刚刚推出的前几个月,交易发展缓慢,直到1987年股市暴跌后交易量迅速发展起来。1987年10月20日上午,日本证券市场无法开始交易,卖盘远大于买盘,由于涨跌停板的限制,交易刚开始即达到跌停板。由于当时50种股票期货合约实行现货交割,所以,境内投资者也无法实施股指期货交易。而在SIMEX交易的境外投资者却能够继续交易期货合约。受此事件影响,1988年日本金融市场管理当局批准了大阪证券交易所关于进行日经指数期货交易的申请。1988年5月,日本修改证券交易法,允许股票指数和期权进行现金交割,当年9月大阪证券交易所开始了日经225指数期货交易。1992年3月,大阪证券交易所50种股票期货停止了交易。

第三阶段:对股票指数进行修改,股指期货市场走向成熟。由于日经225指数采用第一批上市的225种股票,以股价简单平均的形式进行指数化。针对这样的情况,大阪证券交易所根据大藏省指示,开发出了新的对现货市场影响小的日经300指数期货以取代日经225,并于1994年2月14日起开始交易。此后,日本股指期货市场便正式走向成熟。

新加坡国际金融交易所(SIMEX)首开先河,于1986年推出了日本的日经225指数期货交易,并获得成功。而日本国内在两年以后才由大贩证券交易所(OSE)推出日经225股指期货交易。1990年,美国的芝加哥商业交易所(CME)也推出日经225指数期货交易,形成三家共同交易日经225指数的局面。而在竞争中,由于新加坡推出较早已形成一定优势,因此一直保持领先地位。直到1995年初英国皇家巴林银行期货交易员尼克里森因在投机日经225指数中的违规操作而导致巴林银行倒闭事件发生后,市场对SIMEX的日经225指数产生了信心危机,资金才又开始回流日本市场,OSE才趁机夺回了主导权。从某种意义上说,巴林事件的发生也是OSE与SIMEX市场竞争的结果。为了争夺OSE的市场份额,SIMEX不惜放松对市场的监控,在巴林银行持仓已明显偏高的情况下,不做及时的处理,直接导致了巴林银行的巨额亏损。如果SIMEX采取有效办法展开市场竞争,并充分利用自己的优势,那幺新加坡完全有可能在日经225指数期货市场一直占据主导地位。但是总的来说,日本在本土推进日经225股指期货交易时长期还是处于尴尬地位。从2005年的数据来看,全球日经225指数期货市场中,日本本土只占有55.05%的份额。2005年新加坡的日经225指数期货价格严重影响着日本本土的日经225指数价格,新加坡的日经225拥有了很大程度的定价权。

附:日经225指数期货合约

交易所

大阪证券交易所(OSE)

合约大小

1000倍x日经225股价指数期货

代号

JNI

合约月份

三月、六月、九月、十二月之中最近的五个月份

最小跳动点

10点 = 10,000日圆

时间(台湾)

上午8:00—10:00 下午11:30—14:10半日8:00—10:10

保证金

采取SPAN保证金制度(请参考本公司之通知)

最后交易日

各合约月份第二个星期五之前一个交易日(假日提前一天)

最后结算价

依最后交易日的翌日早上,日经225指数的225支成分股开盘价来计算。

停板幅度

2万点以下1,000点;
2万点以上—3万点以下1,500点;
3万点以上—4万点以下2,000点;
4万点以上2,500点

[返回“股指期货投资入门”查看更多股指期货知识]

相关推荐
热点推荐
克洛普承认他后悔在安菲尔德的最后一个赛季没能用好利物浦球星

克洛普承认他后悔在安菲尔德的最后一个赛季没能用好利物浦球星

夜白侃球
2024-05-14 22:11:31
赶在520前,大陆禁令生效,16国跟台“断交”,傅崐萁狙击民进党

赶在520前,大陆禁令生效,16国跟台“断交”,傅崐萁狙击民进党

王大健美食日常
2024-05-14 19:32:28
博主大蓝表示已将涂磊举报到网信办,要求全网封杀涂磊

博主大蓝表示已将涂磊举报到网信办,要求全网封杀涂磊

映射生活的身影
2024-05-12 13:16:39
危险信号!别尔哥罗德居民开始向俄罗斯志愿军和游击队汇款

危险信号!别尔哥罗德居民开始向俄罗斯志愿军和游击队汇款

娱宙观
2024-05-13 10:58:16
中国游泳天才加入澳洲国籍,剑指巴黎奥运:我从未考虑代表中国队

中国游泳天才加入澳洲国籍,剑指巴黎奥运:我从未考虑代表中国队

娱乐圈酸柠檬
2024-05-11 06:10:17
最新!奥司他韦销量大增809%

最新!奥司他韦销量大增809%

美人茶话会
2024-05-14 03:51:08
刚刚通报!上海一公职人员被查

刚刚通报!上海一公职人员被查

上观新闻
2024-05-14 20:37:59
按摩时,足浴技师问你“之前来过么?”可能在暗示你,别不当回事

按摩时,足浴技师问你“之前来过么?”可能在暗示你,别不当回事

毒舌混知所
2024-03-30 07:50:03
18岁黄多多高中毕业照曝光,穿蓝色礼服笑容明艳,或即将出国留学

18岁黄多多高中毕业照曝光,穿蓝色礼服笑容明艳,或即将出国留学

娱絮
2024-05-13 10:37:51
NBA震撼交易! 2大超巨加盟勇士, 25+6球星盛赞库里是历史最佳控卫

NBA震撼交易! 2大超巨加盟勇士, 25+6球星盛赞库里是历史最佳控卫

晓东的生活
2024-05-14 14:55:31
后悔了?天赐妈妈再度住院,4岁女儿无人照料,72岁父亲愁到白头

后悔了?天赐妈妈再度住院,4岁女儿无人照料,72岁父亲愁到白头

小兔子爱旅游
2024-05-14 19:14:52
五一出游女朋友一家4口分文不出,ATM男友花2400撂挑子,引发争议

五一出游女朋友一家4口分文不出,ATM男友花2400撂挑子,引发争议

鬼谷子思维
2024-05-12 19:15:36
外贸订单去哪了?低中高端市场全面崩溃,未来只能依赖国内消费?

外贸订单去哪了?低中高端市场全面崩溃,未来只能依赖国内消费?

庞明说财经
2024-05-11 11:15:26
夺冠班底浮现?蔡斌打造女排新格局,张常宁迎重任,朱婷遗憾无缘

夺冠班底浮现?蔡斌打造女排新格局,张常宁迎重任,朱婷遗憾无缘

体坛亦说
2024-05-14 19:58:10
儿子做游戏代练被当“反面教材”,只有父亲支持他!儿子的回馈方式感动全网

儿子做游戏代练被当“反面教材”,只有父亲支持他!儿子的回馈方式感动全网

潇湘晨报
2024-05-13 19:02:07
第二期《歌手2024》竞演歌单火热出炉,出场顺序全新玩法上线

第二期《歌手2024》竞演歌单火热出炉,出场顺序全新玩法上线

南溪爱生活
2024-05-14 19:56:33
王曼昱无缘奥运单打!李隼马琳硬气回应,力挺陈梦,没有反转了

王曼昱无缘奥运单打!李隼马琳硬气回应,力挺陈梦,没有反转了

体坛扒客
2024-05-14 11:16:22
丈夫心梗不到2小时离世,插兜离家再没回,妻子:两娃从此没了爹

丈夫心梗不到2小时离世,插兜离家再没回,妻子:两娃从此没了爹

老王侃趣闻
2024-05-14 14:58:15
两家券商A股收盘价连续4个交易日相同

两家券商A股收盘价连续4个交易日相同

每日经济新闻
2024-05-14 22:32:04
经济萧条是因为老百姓没钱才导致萧条,而不是因为萧条导致的没钱

经济萧条是因为老百姓没钱才导致萧条,而不是因为萧条导致的没钱

别人都叫我阿腈
2024-05-14 19:07:57
2024-05-15 03:56:49

财经要闻

多位百亿富豪信息遭泄露 980元包年可查

头条要闻

杭州一电商平台员工1年受贿9200万 大量金条现金被查获

头条要闻

杭州一电商平台员工1年受贿9200万 大量金条现金被查获

体育要闻

"全世界最美球场"的主人 时隔21年重回意甲

娱乐要闻

《歌手》引爆全网,众多歌手请战!

科技要闻

阿里“爆改”一周年:变法凶猛,增长艰难

汽车要闻

不到十万纯电SUV 比亚迪元UP主打一个卷

态度原创

数码
本地
手机
房产
公开课

数码要闻

Meta 探索AI 耳机内置摄像头,或支持识别物体、翻译外语

本地新闻

云游中国|哪吒小镇,潮玩新地标!

手机要闻

荣耀Magic7提前曝光:超声波解锁+自研影像架构,或搅局旗舰市场

房产要闻

刺激!新政之后,海口楼市交易量连续新高!

公开课

父亲年龄越大孩子越不聪明?

无障碍浏览 进入关怀版
×