3月份操作策略
2 月底的暴跌，与市场担忧继续收缩流动性、“小非”“大非”大规模减持示范、市场流言纷传造就多杀多直接相关，但上市公司业绩基本面并未发生太大的变化，牛市的根基并未发生动摇。就个股而言，2 月份二线蓝筹、题材股的上涨，取代银行地产等一线股利其休养生息，也为增量资金入市提供了更好的选择，经历震荡有助洗去浮筹，未来的热点有望在此基础上继续挖掘。总体而言，市场已面临一定的系统性风险，个股结构性分化可能进一步强化，下阶段的特点是个股风险和机会继续并存。考虑到2 月以来影响上市公司投资价值的内在因素并未大改，所以我们3 月份的操作策略将主要延续2 月份的思路：
一是2006 年报正在紧锣密鼓披露中，业绩成长性正是堵住“估值泡沫”论调的最好的武器，股价上涨也正是业绩提升的市场真实反映。期间我们就要关注那些业绩超预期、送转方案超预期的品种，这类品种将享受更多的估值溢价，并进而产生超额收益；
二是在二月份大幅度震荡过后，特别是小非大非的减持背景下，寻找继续有估值优势的品种，成为当务之急。我们更需要关注那些在震荡市中有更大安全边际的品种，包括目前仍处估值偏低区域的二线蓝筹、以及相对涨幅不大的成长性二三线股，比如电力、煤炭能源等尚处“估值洼地”的品种。
三则是建议继续关注基本面发生重大向好转折的上市公司，股改为其带来新的估值机遇，特别是在金融创新的号召下，资产注入、整体上市等给市场带来了新的投资命题，上述资本运作后，上市公司的业绩往往在短期内得到快速增厚，并随着产业链的完善，其内在价值得到重估，二级市场股价往往会得到新的定位。
正值年报披露期，相关信息将不断冲击证券市场，由此也会衍生出不少投资机会。
根据上述思路，我们选择华能国际 ( 行情 论坛 )、恒源煤电 ( 行情 论坛 )、西山煤电、华仪电气 ( 行情 论坛 )、马钢股份、中国联通、江苏阳光 ( 行情 论坛 )、ST 仪表，作为3 月份的重点品种：
3 月份重点品种推荐
代码 名称 基本情况 推荐理由
600011 华能国际
总股本1205538 万股，实际流通A 股65000 万股，06 年前三季度每股收益0.2866 元。
1、公司是亚洲最大的独立发电上市公司，其母公司华能集团是国内五大发电集团之一，公司现在拥有的权益装机容量达到2691 万千瓦，国内排名紧随其后的长江电力 ( 行情 论坛 )权益装机容量仅有691 万千瓦，规模经济显著，具备核心竞争优势和持续稳定的增长潜力。
2、公司借助于集团公司的鼎立支持，其发电装机容量一直处于稳步增长中，2006 年新增加的大部分机组投产期在2006 年中后期，当年发电量及收益贡献有限，而2007 年发电量有望显著增长，从而为业绩增长打下坚实基础。
3、在近期的行业整合中，华能集团成为资本运作收购的排头兵，从而拓展了上市公司的成长空间，未来一段时间，公司有望继续获得母公司的优质发电资产或股权，其远期成长好于预期，中期具有较大上涨潜力。
600971 恒源煤电
总股本18840 万股，实际流通A 股8376 万股，2006年三季度每股收益0.889元。
1、 春节期间澳大利亚BJ 煤炭价格上涨促使国内市场增加煤炭价格继续上涨的预期，煤炭需求将保持旺盛增长，尤其是公司位于经济发达的华东地区，受益将更明显。
2、 由于行业的复苏及估值的便宜，吸引场外新增资金对煤炭股介入比较明显，电力股的近期上涨也提升投资者对煤炭股的关注度，公司2006 年前三季度每股收益0.89 元，同比增长14.17%，在煤炭股中属于估值偏低，截止06 年三季度公司每股公积金高达1.95 元，有大比例送股的能力。同时该股也有整体上市预期。
3、从走势上看，中线已经形成上升通道，后市有望再创新高，建议买入。
000983 西山煤电
总股本121200 万股，实际流通A 股56621 万股，06 年前三季度每股收益0.63 元。
1、公司是我国最大的炼焦煤生产基地，在全国同类产品中，市场占有率稳居第一。煤炭采矿权市场化使得公司价值面临重估，公司拥有可采储量13.32 亿吨。
2、07 年炼焦精煤合同价格上调30 元/吨，出省动力煤上调30 元/吨，混煤价格上调15-30 元/吨，如果政策性成本增加，超过此次调价幅度，也完全有能力将政策性成本转嫁给下游行业。
3、煤炭行业目前的A-H 溢价在所有行业中明显较低，在A 股市场中也处于“估值洼地”，作为行业龙头，应当可以享受18 倍PE 的估值水平。
4、预计公司07 年每股收益0.88 元，对应合理股价16 元左右，建议买进。
600290 华仪电气
总股本17430 万股，流通A 股6930 万股，2006 年三季度每股收益0.0285元。
1、 华仪电气集团已入主公司成为控股股东，新注入的高压电器和风电设备资产成长性突出，公司基本面已出现重大转变。
2、 作为国内风电设备第一股，公司未来几年盈利将持续爆发性增长，预测07-09 年EPS0.74、1.1、1.7 元，以海外股市同类风电设备股估值水平衡量，公司股价上升空间极大。
3、 2 月份股改后复牌后始终处于横盘状态，股价尚未表现出明显超额收益，建议买进。
600808 马钢股份
总股本645530 万股，流通A 股80400 万股，2006年三季度每股收益0.26元。
1、 钢铁行业处于整合阶段，近期鞍钢和本钢的合并进一步触动行业内部龙头公司做大做强的预期目标，作为行业内的潜在并购目标，马钢的价值将得到充分挖掘。
2、 公司是亚洲最大的火车轮生产企业，在铁路、地铁轮方面具备明显优势，占据全国火车轮市场90%的份额。国家十一五计划大力发展铁路建设，公司较其他钢铁公司更能分享铁路投资带来的收益。
3、 公司业绩稳步增长，按07 年预计每股收益0.4 元计算，当前动态PE15 倍左右，处于市场的“估值洼地”，建议买进。
600050 中国联通
总股本2119660 万 股，实际流通A 股832000 万股，2006 年三季度每股收益0.124 元。
1、 A 股通信领域唯一大蓝筹股，受益于3G 通信业务的发展、税制改革、大蓝筹重估。
2、 最新公布的运营数据显示, 公司1 月新增用户创出自05 年5 月以来的新高，C 网盈利能力也保持上升势头，公司基本面持续改善。
3、 公司具备完整产业链和技术领先优势，是3G 通信时代的最大受益者之一。
4、 无论未来电信产业重组如何进展，都有望向公司发展有利的方向进行。
5、 公司目前约110 美元的平均用户价值明显低估，价值重估机会显著。
600220 江苏阳光
总股本96397 万股，实际流通A 股54984 万股，2006 年三季度每股收益0.0845 元。
1、 预计公司2006 年净利润同比增长400%以上。
2、 公司前期公告高转换效率太阳能光伏电池项目已中试成功。
3、 公司年产4000 吨多晶硅项目也在顺利进展中，项目发展前景看好。
4、 中期股价走势受增量资金介入推动反复向上，强势特征明显。
000862 ST 仪表
总股本23589 万股，实际流通A 股16258 万股，2006 年三季度每股收益0.0134 元。
1、 公司新大股东宁夏发电集团2005 年风力发电装机容量全国第一。
2、 公司已与宁夏发电集团合资成立公司从事风力发电。
3、 大股东将其风力发电项目注入公司，使公司逐步形成调节阀、铸造、风力发电及发电机组制造并举的产业经营格局。
4、 对应07 年盈利预测公司估值水平偏低，同时绝对价位也具备低价优势。 
